股权回购的几种情形，股权回购是好事还是坏事
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股权回购是什么意思
正在进行股票回购的贵州茅台，又释放出准备新一轮回购的信息。
4月8日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者留意到，贵州茅台发布关于回购股份实施进展的公告，公告显示，截至4月7日，该公司已累计回购股份1315901股，占公司总股本的比例为0.1048%，购买的最高价为1584.06元/股，最低价为1417.01元/股，已支付的总金额约19.48亿元（不含交易费用）。
贵州茅台方面表示，公司将按照回购金额上限，尽快完成剩余约 40.5亿元的回购及股份注销程序。另外值得注意的是，贵州茅台方面还表示已着手起草新一轮回购股份方案，与此同时，该公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司已着手起草增持方案，后续将严格按照相关规定和程序，及时披露相关公告。
贵州茅台发公告披露回购进展。（截图来源：公司公告）
回购股票系上市公司进行市值管理的“工具”之一，其主要用于提升公司股票价值，尤其是去年新“国九条”提出，要“推动上市公司提升投资价值”，实现“上市公司质量和结构明显优化”。据南都湾财社记者此前报道，在今年前3个月（截至3月13日），贵州茅台以约12亿元的实际回购金额，居A股回购之首。
基本面来看，根据此前贵州茅台披露的2024年报数据，去年贵州茅台实现营业总收入为1741.44亿元，利润总额1196.39亿元，归母净利润862.28亿元，同比分别增加15.66%、15.41%和15.38%。截至去年12月31日，贵州茅台货币资金为593亿元，拆除资金为1272亿元，“回购弹药”充沛。
实际上，贵州茅台披露持股进展并且表示正在起草新一轮回购方案，也是A股近期龙头企业回购潮的代表之一。
据南都湾财社记者了解，4月7日晚间起，A股市场连续释放积极信号，多家上市公司发布回购与增持计划公告，其中涉及多家龙头企业，例如宁德时代拟最高80亿元回购公司股份用于员工持股，中国石化控股股东中国石油化工集团拟最高30亿元增持公司股份，国泰海通和京东方则是抛出了董事长回购公司股份的方案等。
此外，4月7日盘中及盘后，中央汇金、中国诚通、中国国新等纷纷发布公告称出手增持中国股票资产，坚决维护资本市场平稳运行，并表示坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本。
受多宗利好消息影响，4月8日开盘，贵州茅台高开1513元/股。
对于贵州茅台回购进展以及何时提出新一轮回购股份方案，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。
南都湾财社记者 贝贝
股权回购协议
每经记者：熊嘉楠 每经编辑：叶峰
今日（4月8日），贵州茅台发布了早间公告称，公司截至2025年4月7日已累计回购131.59万股，占总股本比例为0.1048%，累计支付金额为19.48亿元。此次回购价格区间为每股1417.01元至1584.06元。公司在公告中称，将按照回购金额上限（60亿元），尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。同时，已着手起草新一轮回购方案。
按照60亿元上限金额尽快完成回购
“茅台市值管理要在A股努力成为标杆，分红是大股东和中小股东的一致诉求。但市值管理应当不只是分红，还包括建立与投资者沟通的常态化机制等多个维度，我们都会去努力做好。”2024年7月，贵州茅台党委副书记、代总经理王莉在北京主持召开投资者交流会上说。
2024年11月27日，贵州茅台于2024年第一次临时股东大会审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》，宣布以自有资金30亿元至60亿元回购公司股份并注销。这是公司上市二十余年来的首次回购，也创下A股历史上规模最大的注销式回购。
据统计，在2025年前3个月（截至3月13日），贵州茅台以约12亿元的实际回购金额，居A股回购之首。而截至4月7日已累计回购131.59万股，占总股本比例为0.1048%，累计支付金额为19.48亿元。
此外，公司在公告中还明确，将按照回购金额上限也就是60亿元，尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。
官宣已着手起草新一轮回购方案
在今日公告中，贵州茅台透露已着手起草新一轮回购股份方案，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司已着手起草增持方案，后续公司将严格按照相关规定和程序，及时披露相关公告。
记者还注意到，按照此次公告确定的上限金额，茅台本轮回购计划目前完成了三分之一。也就是说，茅台在这一轮回购还在进行当中的时候，就提前官宣了将继续进行新一轮回购，同时宣布控股股东也将继续增持公司股份。
对此，部分券商分析师指出，此举表明茅台对自身价值的认可，虽然当前回购规模有限，但此举作为公司提振市场信心的关键动作，已向市场传递了积极信号。更有投资者直言：为茅台点赞。
回购股票系上市公司进行市值管理的“工具”之一。东吴证券曾指出，贵州茅台高比例分红和大金额回购，重视股东回报一以贯之，当下更加积极。其判断，公司市值维护和股东回报更趋增强，公司有获支持的包括回购/增持在内的一整套方案预案，彰显了其省管国企市值维护的态度。
上述公告发布后，公司股价震荡走高。截至午间收盘，公司股价1527.54元/股，上涨1.84%。
每日经济新闻
股权回购会计分录
每经记者：陈晨 每经编辑：肖芮冬
4月8日盘前，中央汇金公司公开表示，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。
值得关注的是，除了中央汇金公司释放积极信号外，已有逾70家A股上市公司密集发布了回购提议或回购预案，其中东方证券（SH600958，股价8.88元，市值754.50亿元）、国泰海通、国投资本（SH600061，股价6.76元，市值432.23 亿 元）和 国 金 证 券（SH600109，股价7.85元，市值291.44亿元）率先响应。据统计，这4家券商计划投入至少15亿元，至多30亿元，用于回购自家公司股份。关于此次回购目的，各家公司均表示，坚定看好中国资本市场发展前景，并致力于维护公司价值及股东权益。
《每日经济新闻》记者注意到，券商的积极反应不止于此。4月8日晚间，长城证券也发布公告称，控股股东拟增持公司股份不低于5000万元。
坚定看好中国资本市场
东方证券披露公告称，公司坚定看好中国资本市场发展前景，积极维护公司价值及股东权益，目前正在筹划回购公司股份事项。公司拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为2.5亿元至5亿元人民币。
国泰海通披露公告称，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，基于对公司未来发展的信心，公司董事长朱健提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购的股份将用于维护公司价值及股东权益。回购资金总额为人民币10亿元至20亿元，具体以董事会审议通过的回购股份方案为准。
国投资本披露公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，积极维护公司价值及股东权益，促进公司健康、稳定、可持续发展，目前正在筹划回购公司股份事项。公司拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为2亿元至4亿元人民币。
国金证券披露公告称，为维护公司市场价值及股东权益，增强投资者对公司的投资信心，同时促进公司稳定健康发展，公司拟以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式回购公司股份。本次拟回购资金的总额不低于人民币5000万元（含），不超过人民币1亿元（含）。
《每日经济新闻》记者统计发现，上述4家券商拟合计回购金额至少达15亿元，至多可达30亿元。
此次机构投资者的集体行动与政策层面的积极信号形成共振效应。尤其是头部券商此时推出大规模回购计划，既是对企业自身估值的认可，更释放出引导市场价值发现的明确信号，“真金白银”的投入将有效提振投资者信心。
维护资本市场平稳运行
4月8日盘前，中央汇金公司发声，力挺资本市场。据悉，中央汇金公司是国有独资企业，目前是20多家金融机构的控参股股东。中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，发挥着类“平准基金”作用。自2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。
中央汇金公司表示，中央汇金公司将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行。
《每日经济新闻》记者注意到，目前已有逾70家上市公司披露了回购提议或回购预案。作为资本市场的重要参与者，前述提及的4家券商率先响应，发布了拟回购公告。当然，除回购股份，增持也是响应号召的重要方式。
4月8日晚间，长城证券发布公告称，基于看好国内资本市场长期投资的价值，对公司未来稳定发展的信心及公司价值的认可，公司控股股东华能资本拟自本公告披露之日起6个月内，通过深圳证券交易所以集中竞价交易方式增持本公司股票，本次拟增持金额不低于人民币5000万元且不超过1亿元。
值得一提的是，4月8日，上交所召开证券经营机构座谈会，与长江证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国联民生、国泰海通、申万宏源、天风证券、兴业证券、中信证券等10家证券经营机构代表深入交流。与会机构一致表示，坚定看好中国资本市场发展前景，面对当前不确定性因素有所增加的市场环境，一定要坚定信心、勠力同心，保持定力、凝聚合力，集中精力办好自己的事，齐心协力促进资本市场健康稳定发展。
每日经济新闻
股权回购贷款
本报讯 （记者冯雨瑶）
4月8日早间，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）发布公告，
截至4月7日，公司已累计回购131.59万股，占总股本比例为0.1048%，累计支付金额为19.48亿元。此次回购价格区间为1417.01元/股至1584.06元/股。
2024年11月27日，公司召开第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》。决定以公司自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过1771.90元/股（含），回购金额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）。
贵州茅台表示，公司将按照回购金额上限，尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。公司已着手起草新一轮回购股份方案，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司已着手起草增持方案，后续公司将严格按照相关规定和程序，及时披露相关公告。
（编辑 贺俊）
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