流动债券分类,债券分类及其特点

流动债券分类，债券分类及其特点

大家好，由投稿人纪宸来为大家解答流动债券分类，债券分类及其特点这个热门资讯。流动债券分类，债券分类及其特点很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

债券分类有哪几种类型

说起股市的板块与题材，相信你身边的很多朋友都能说得头头是道。可是如果把相同的话题移到债市问一遍，估计绝大多数人脑子里只有一连串的黑人问号了。

不信你就往下看：

债券都在哪里买卖？

债券都有哪些板块？

产业债、企业债、公司债是一个东西吗？

债券市场有“韭菜”吗？

……

有没有感觉一脸懵逼？不要紧，本期“宏观有意思”小招带你逛逛债券市场，看看这个“菜市场”里面都在卖些什么“菜”。

一般来说，债券的交易市场包括三类：银行间市场、银行柜台市场、交易所市场。

银行间市场

银行间市场，顾名思义，就是由商业银行、信用社、保险公司、证券公司等金融机构组成的进行债券买卖的市场。

在这个市场中债券如何买卖？形象的来说，在这个“大型批发菜市场”，每家金融机构既是顾客也是菜市场老板，他们每天都在市场上叫买与叫卖，与自己选定的老板或顾客逐笔达成债券的买卖交易。

这家“菜市场”有多热闹？每天全国债券市场成交额的近99%都发生在这里，而且在这里基本上可以买到绝大部分种类的债券。

可以说，银行间市场是债券市场中最重要的组成部分。

银行柜台市场

银行柜台市场，就是指银行通过营业网点对投资人提供债券买卖服务的市场。

相对于银行间市场这个“大型批发菜市场”，银行柜台市场就相当于银行在菜市场门口摆了个摊，零售部分品种的债券。最主要的买家就是咱们个人投资者了。

今年之前，投资者只能从银行柜台市场买到记账式国债。而从今年开始，部分地方政府债也开始通过银行网点进行销售了。

虽然“小摊贩”无处不在，但是热闹程度远比不上“批发市场”。每天不超过全市场千分之一的成交额发生在这里。

交易所市场

这个市场想必大家就熟悉很多了。所谓的交易所市场，其实也就是咱们最熟悉的沪深交易所，所有投资者都可以在交易所开户后像买卖股票一样买卖债券。

在这里，投资者可以买到小部分品种的债券。但相比于股票，债券的流动性要低得多，整体成交的体量不算很大。每天债券市场总成交的约1%发生在沪深交易所。

从体量来看,全国债券市场的存量共有89.88万亿债券。这么大体量的“菜”如何分类？我们先从这些菜的种植者——也就是债券的发行人来入手进行分类。

1、按发行人来分

看名字！

按照发行人分类的角度，债券包含国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债等分类。从他们的名字就可以看出他们的发行人是谁：中央政府、地方政府、金融机构、企业、公司。

这里企业债和公司债的区别需要稍微解释一下：这里的“企业”是指中央政府部分所属机构与国有企业，而“公司”指的是有限责任公司与股份有限公司，范围更宽。企业债的发行与资金用途相比于公司债都有特别的行政审批流程与指定用途。

利率与信用？

如果我们把发行人再归归类，比如按照还不起的风险的大小——也就是信用风险来分，就能把债券分为利率债和信用债。

利率债就是指债券背后是国家和政府的信用，一般认为不存在信用风险。他们包括国债、地方政府债、政策性银行发行的政策性金融债、央行发行的央行票据。

与之相对的，信用债就是含有信用风险的债券，也就是去掉利率债剩下的所有债券。

如果再细分一些，如果债券是由地方政府关联的投融资平台发行的债券，我们称之为城投债。去掉城投债再剩下的，就是产业债了。

2、按发行场所来分

前面提到的“公司债”是一种泛指，而将“公司债”按照发行场所来分，我们就得到了真正的公司债、短期融资券与中期票据。

其中，真正的公司债在交易所发行，发行人必须是在境内外发过股票的公司。短期融资券与中期票据在银行间市场发行，发行人包括有限责任公司与股份有限公司。

至于短期融资券与中期票据有啥区别？他们的名字已经告诉你啦：短期融资券期限不大于1年，而中期票据的期限一般在2-10年。

一大圈逛下来，可能有的宝宝们已经有点晕了。然而咱们的债券市场实在是琳琅满目，品种繁多，还有一些特殊的“菜”这里没有提及到：比如不公开发行的定向工具、不依赖于发行人经营情况的资产支持证券、到期能变股票的可转债与可交换债……

小招将在之后与你慢慢细说。

债券分类一览表

一只债券，为什么有人叫它国债，有人说它是利率债，又有人说它是政府债券？

其实，根据分类方式的不同，债券往往有几个不同“名称”。今天，达达就挑3种最常见的分类，来给大家理一理。

1、根据发行主体分类：

债券是由谁发行的？简单分有3类：政府、银行或其它金融机构、非金融性质的企业或公司。

根据发行主体不同，债券分为政府债券、金融债券、公司债券。

1、政府债券

发行主体：政府

常见债券：

国债：是中央政府为筹集财政资金发行的债券。发行国债一般是为了弥补财政赤字，或是投资公共设施及重点建设项目，相对于不轻易变动的税收来说，国债是一种较为灵活、较为便捷的财政政策工具。

地方政府债：由各级地方政府、地方公共机构发行的债券，一般是为了地方建设筹集资金而发行。

2、金融债券

发行主体：银行或其它金融机构

常见债券：

央行票据：由中国人民银行发行，央行票据是调节基础货币的货币政策工具之一，主要是为了保持基础货币平稳增长、货币市场利率基本稳定。

政策性金融债：我国政策性银行为了筹集信贷资金发行，包括国开债（国家开发银行发行）、农发债（中国农业发展银行发行）、口行债（中国进出口银行发行）。政策性金融债也被称为“准国债”。

商业银行债券：由我国境内设立的商业银行发行的债券。

非银行金融债券：由我国境内设立的非银行金融机构法人，包括证券公司、保险公司等发行的债券。

3、公司债券

发行主体：非金融性质的企业

常见债券：

企业债：具有法人资格的企业发行的债券，发行主体多为国企。

公司债：是有限责任公司和股份有限公司发行的债券。

短期融资券：是具有法人资格的非金融企业发行的、约定在1年内还本付息的债务融资工具，募集资金主要为补充企业流动资金所用。

中期票据：是具有法人资格的非金融企业，按计划分期发行的一种债务工具，中期票据的期限一般在1年到10年之间，发行中期票据募集资金主要是为了满足企业资金需求，通常会透过单一发行计划，多次按不同期限发行。

2、按信用状况分类：

根据信用状况不同，上述不同发行主体的债券，还可以分为利率债、信用债，这也是大家最常听到的分类方式之一。

利率债：主要包括国债、地方政府债、政策性金融债、央行票据等品种。利率债基本上不会出现信用风险，除非出现极端情况。这类债券的价格对市场利率变动敏感性高，通常来说，市场利率上升，债券价格下降。

信用债：主要包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据等。信用债除了受市场利率影响，还会面临信用风险。当发债企业资质下降，还本付息可能遇到困难，信用债的价格就会受到冲击。

3、根据偿还期限分类：

按照债券的偿还期限，债券还可分为短期、中期、长期债券。

通常来说：

短期债券：偿还期限在1年以下

中期债券：偿还期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）

长期债券：偿还期限在10年以上

债券的期限跟债券的风险收益息息相关，一般期限越长，预期收益越高，债券价格波动的风险也越高。

以上就是我们常说的3种债券分类方式，同一只债券，按照不同的分类方式，就可能被冠以不同的名称，例如，某非金融性质的公司发行的偿还期限为15年的债券，既是公司债，也是信用债、长期债券。

市场上还有更多的债券分类方式，如按照债券付息方式分为付息债券、贴现债券等，按照发行区域分为国内和国际债券等，有兴趣的小伙伴们也可以多去了解哦。

声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资需谨慎。

数据及图表来源：易方达投资者教育基地

债券分类利率债和信用债

目录

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1. 国债：大王

2. 央票：小王

3. 地方政府债券：2

4. 政策性金融债：A

5. 商业银行债券：K

6. 非银行金融机构债：Q

7. 政府支持企业债券：J

8. 企业债：10

9. 熊猫债：9

10. 可转换债与可交换债：8

11. 非金融企业债务融资工具：7

12. 资产支持证券：6

13. 一般公司债：5

14. 私募公司债：4

15. 同业存单：3

很多人可能还不知道，从2017年底开始，中国的债券市场规模已经高达74万亿元人民币，超越股市成为仅次于房地产的第二大资本市场。股市从此只能屈尊当老三了，而且短期来看，它也不可能有恢复当老二的机会。

债券市场是当代金融市场的基础。但债券和股票不一样，其种类划分非常详细，对于想要了解的人来说，常常是一头雾水。

为了帮助大家理解，按照信用高低，我用一副扑克牌给大家普及一下中国债券分类的知识。

国债，顾名思义就是以国家名义发行的债券。

国债的偿付是有中央政府做担保的，当代信用货币体系之下，央行可以无限印钞，所以根本不用担心国债还不上的问题，就像你在斗地主里打单牌，不用怀疑大王的权威。

不仅如此，我也曾无数次讲过，如果一个国家国债量足够大、其交易又足够市场化，那么，国债收益率会成为这个国家绝大多数资产定价的基础，代表着一个国家资产的整体水位。若国债价格上升（收益率下降），资产整体上涨；国债价格下降（收益率上升），资产整体下跌。

我们的国债又称为国库券，分为记账式和储蓄式两种——储蓄式的一般不能在市场上交易，是让小老百姓拿着赚利息的，相当于定期存款，市场上可以交易抵押的基本都是记账式国债。

央票，这是中国央妈发明的一种特色式货币调节工具，就是一种央妈自己发行的债务凭证，用来调节商业银行超额准备金，其发行的对象是央妈公开市场业务的一级交易商。当央妈出售央票的时候，就是回收货币；当央妈收回央票的时候，就是释放货币——因为是央妈自己发的票，央妈又是可以印钱的机构，你想想嘛！

公开市场业务：央妈通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动，注意，央妈干这个可不是为了盈利赚钱，而是为了人民的利益调整货币量，减轻经济波动；

一级交易商：是指有资格直接和央妈交易的金融机构，在中国包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司，国内目前有48个一级交易商，这都是央妈绝对信得过的儿孙（商业银行）和侄子（证券公司）——注意，这些一级交易商和央妈做交易，通常是要追求盈利的。

这个定义没啥难理解的，就是由地方政府发行的、地方财政做担保的债券，始于2009年。本来，1995年实施的《中华人民共和国预算法》规定地方政府是不能发行债券的，但留了个口子，“除法律和国务院另有规定外……”。到了2009年，全球金融危机都来了，国务院于是就批准了财政部代替新疆维吾尔自治区政府发行债券30亿元。

既然有了吃螃蟹的，接下来各地方政府都开始发行地方政府债券。但到了2013-2014年，因为市场开始担心某些地方政府根本还不上债务，没有人来买，这时候，财政部与央妈联合发文，声明将地方政府债券纳入国库抵押品范畴，这相当于由央妈给开了光，享受接近国债的待遇。

想想看，我们玩扑克牌里那个2，不同玩法里有时是最小的，有时是除了王牌之外最大的，不全看规则制定者一张嘴么？反正，大家最常玩的斗地主，除双王之外，2就是最大的！

这又是一个中国特色式的债券。在西方国家，从大的分类上讲，银行就分央行和商业银行，但我们中国在1994年设立了国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三个介于财政部和银行之间的几个机构，叫政策性银行，分别针对国家开发项目、中国在国外涉及的项目和三农相关项目。

顾名思义，政策性银行就是以贯彻国家经济政策为目标，在特定领域开展金融业务、不以盈利为目的的银行。你看，听起来就很矛盾，开展金融业务，又不以营利为目的，又不是中央银行……但我们说，政策性银行是为那些社会发展需要、但商业机构又不愿意提供资金的行业或项目来提供资金，是弥补金融体系的缺陷……

不过，政策性银行不能印钞，却还要给某些赚钱少甚至不赚钱的项目提供贷款（利率通常比商业银行利率要低），钱从哪里来呢？一个嘛，当然是靠国家（财政部）拨款，另外更重要的来源呢，就是发行债券融资——这就是政策性金融债，1994年就开始发行。

刚才提到，这三家机构相当于政府部门，所以这个债券基本上不用担心还不上，信用那自然是杠杠的。因为政策性金融债发行较早、发行量甚至比国债规模还大，交易量也足够，所以甚至有人拿政策性金融债收益率代替国债收益率，来评估其他资产价格的高低。

扑克牌的大多数玩法里，A都是仅次于王之后最大的，即便是斗地主里，也是仅次于双王和2的第四大牌，政策性金融债，当然就是A啦！

比政策性银行债信用次一点儿的，是商业银行债。因为中国能够发行债券的大多数商业银行都是国有背景，而且都是央妈的亲孩儿，他们所发行的债券，通常不存在违约问题，所以就相当于扑克牌里的K。

不过要强调一下的是，商业银行的债券也分为普通债、次级债和专项债。一般而言，普通债和专项债是不会出现违约的，但次级债理论上说是有可能违约的。

非商业银行类金融机构债券其实可以进一步细分，包括了证券公司债、证券公司短期融资券、保险公司债和其他诸如大型央企的财务公司债、资产管理公司发行的债券、期货公司发行的债券、金融租赁公司发行的债券……

能够发行债券的金融机构，基本上都是国有金融机构，有些甚至得到财政部和央行的担保（例如银行股份制改革中四大资产管理公司发行的债券）。除了其中的次级债之外，这些债券的信用等级都是顶级的，而且金融体系牵一发而动全身，金融债通常情况下都是不能轻易违约的，所以没啥可说的，安排个Q。

政府支持企业，你一听估计还有点奇怪——政府不支持的企业在中国能存活么？但这可是个专有名词（GovernmentSponsored Enterprises, GSE），而且这还真不是我们的特色，而是向美帝国主义学习来的。全世界最著名的GSE企业是引爆2008年全球金融危机的房利美、房地美。GSE的含义，是指政府特意扶持的企业，所以带有政府隐性担保的含义，信用自然也是与中央政府息息相关。

最典型的，是2008年金融危机爆发之后，两家本应该破产、债券价值归零的GSE房利美和房地美，其债券的本金和利息偿付最终由美国政府负担——这就是政府的隐性担保变成明确担保。

我们中国嘛，为探索国有金融机构改革的新模式，中央汇金投资有限责任公司2010年发行了两期人民币债券1090亿元；还有2011年，铁道部发行的中国铁路建设债券，因为两家机构都是政府扶持机构，所以都被认定为“政府支持企业债券”。

不管怎么说，都是带中央政府光环的，带花色的，所以安排个J吧！

以上7种债券，都带有中央政府光环，相当于扑克牌里的花色牌，带着明确或隐性的中央政府印钞的担保，所以基本不用担心违约的风险问题（明确担保的当然不用担心，隐性担保的是通常情况下不用担心，这就是信用区别），所以被称为“利率债”——意思是说，这些债券的价格，只会随着国家调整利率而变动，债券本身不会出啥问题。

但接下来这些债券，不带有中央政府担保，其价格就不仅仅随着利率变动而变动了，而是要跟发行债券机构的信用直接挂钩——信用不行，哪怕国家利率没变动，债券价格也可能跌到一文不值；信用好了，国家利率变不变动，价格也可能涨得和GSE债券一样……

所以，下面的债券，整体上被称为“信用债”。

信用债里最高信用等级的债券，非企业债莫属——注意，中国的“企业债”这个词在债券市场上是特指，此“企业”也并非广义的“法人企业”，而是特指由发改委监管的隶属中央政府部门的企业，通常是大型国有独资企业或国有控股企业。这些企业发行债券，要经过国家发改委审核和批准，而且，这些企业一旦发行债券，规模起步都得10个亿，不然，别来给专管大事的国家发改委找麻烦。发行债券的，通常是电力、冶金、有色金属、石油、化工等国家重点国有企业。

这些企业，其实也都带有中央政府的光环，因为信用良好、资产庞大，他们获取资金的主要方式通常也不是债券融资，要么是国家直接拨款，要么是从银行获得贷款，债券融资只不过是它们在市场上证明信用的点心而已，所以发改委才给了他们一大堆限制。

他们发行的债券，通常情况下信用也是没啥大问题，某种程度上说，接近于GSE债券，所以用扑克牌中的10来代表，是再好不过了。

对了，各个地方政府投融资平台所发行的债券——城投债，其发行也是要国家发改委审批的，所以也是隶属于企业债范畴，相当于地方政府企业的债券，在国外通常被归入市政企业债的范畴。

不过，最近两年来，中国政府正在努力降低城投债发行规模，所谓的开正路、堵邪路，希望将城投债中地方政府确实有偿还义务的，变为地方政府债，而其他的，就是普通的企业债或者一般公司债了。

在债券里看见一种动物，你还以为这和动物保护有啥关系呢，其实啥关系也没有。这里的熊猫代指中国和人民币——所谓“熊猫债券”，是指外国的机构或者企业，在中国境内发行以人民币计价的债券。

2005年9月，国际多边金融机构首次获准在中国境内发行人民币债券，当时的财政部部长金人庆，将首发债券命名为“熊猫债券”，然后就这么定名了，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”一样，就是歪果仁在国内发行的人民币债券。

这种债券发行的批准权在财政部，但具体偿还信用却不是财政部说了算，而是由发行债券的机构所承担，信用当然比不过企业债，那就安排扑克牌里的9来代表。

在中国，比刚才提到的“企业”信用略次一点儿的是什么类型的企业？

当然是我们大A股的上市公司咯！

可转债（Convertible Bonds，CB），是指债券持有人可按照发行时约定的价格，将债券转换成发行债券公司的普通股票的债券——如果债券持有人不想转换，可以继续持有债券收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

可交换债（ExchangeableBonds，EB）定义类似，不过发行债券的主体和转股标的主体不同，一般来说，可交换债券的发行人为控股母公司的股东，而转股标的的发行人则为其上市子公司，或者同属于一个集团之下的其他兄弟公司。

因为这两种债券是上市公司或上市公司母公司、子公司发行，比一般的公司信用要好一些，而且还可以转换成股票，若上市公司股票本身价格大涨，这张可转换债还可能值更多的钱，所以信用比一般的公司债又要高一些——信用越高，给投资者的利息就越少，所以债券利率要低于普通公司债券，上市企业通常是通过发行可转债来降低筹资成本。

可转换债和可交换债，也是普通投资者最容易接触到的债券类别。买了可转换债或可交换债，相当于买了一份上市公司承诺的保本理财产品，还有可能随着股票上涨获取高收益，建议大家可以多了解了解。

扑克牌里，安排个8，希望大家都能发发发。

这个说起来比较复杂，包括了央妈开发的一大堆为企业融资的工具（都要通过银行实现），包括了中期融资票据MTN、短期融资券CP、超短期融资券SCP、定向工具PPN、中小企业集合票据等，基本都是集合体债券——因为是集合体，相对于单个公司来说，风险小一些，但这些债券的整体信用风险依然要由相应的银行或企业承担。

因为是集合，所以选用扑克牌里连牌很关键的7来代表。

这就是所谓的资产证券化了。

2005年4月20日，中国人民银行和中国银监会发布了《信贷资产证券化试点管理办法》。中国银监会又在当年11月发布《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，意思就是让银行等金融机构，将资产池中能产生现金流的资产，再反过来证券化，解决银行资金紧缺的问题。

到目前为止，我们的债券市场有4种资产支持证券（ABS）：信贷ABS、企业ABS、保险ABS、交易商协会ABN，分别指银行将信贷资产、企业托管资产、保险资产和交易商协会成员的资产证券化之后的债券。

整体而言也属于集合体债券，类似于非金融企业债务融资工具，用扑克牌的6来代表。

这个没啥说的，就是一般的在市场上有较强信用的公司，如果有资金需求，就在市场上公开发行债券，债券持有人付出资金，按照约定的票面利息计付本金和利息的偿还。在公司债存续期间内，不论公司本身是否盈利，都必须按照发行条件，按时支付利息，并依约按额偿还本金。

2015年初中国证监会公布了《公司债券发行和管理办法》，发债主体被进一步扩大至所有的公司制法人，这让公司债券进入了大发展阶段。通常而言，发行一般公司债的是上市公司（但不是说必须），因为其他公司并没有随意发行债券的信用。在市场上可交易的公司债，起步发行为3000万元-5000万元，比刚才提到的企业债起始发行规模10亿元少了一个量级，一般是银行或证券公司帮它们发行。

公司债及上面所提到的所有信用债，都会随着市场利率的高低而产生价格变化，市场利率走高时，债券价格下跌，市场利率走低时，债券价格上涨——最重要的是，所有的还本付息都由公司本身的信用来承担，如果公司出现破产或经营困难，是存在偿付风险的。

市场上有一些中小微型企业，它们也需要融资，但又没有足够的信用来向市场融资，那怎么办呢？

有的金融机构或资产管理公司，就考虑到这种需求，帮助它们在中国境内以非公开方式发行公司债券，按照约定的一定期限还本付息，因为是非公开发行，所以不属于一般公司债券，而是属于私募债，不设行政许可。

同业存单，是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。存款类金融机构可以在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行金额、期限，但单期发行金额不得低于5000万元人民币，期限不超过1年。

老实说，把同业存单排到最后实在是委屈了，因为同业存单类似于商业银行发行的金融债，而且因为有银行存款担保，几乎不会违约。但因为它某种程度上说，又像是一种存款金融凭证，和大家传统所理解的债券很不一样，所以就只能委屈一下了。

要知道，在有些扑克牌玩法里，3才是仅次于大小王的牌呢！

好了，我用扑克牌的点数，代表债券信用高低，基本上把中国债券市场的分类给说清楚了，以后要想知道债券分类和信用等级高低的，拿出扑克牌来对应就行啦！

债券分类有哪些

债券型基金，是公募基金中资产规模仅次于货币型基金的品种，可见其深受普投资者喜爱。

债券型基金，从大类上分为纯债基金、混合型债基。对于混合型债基，又可以分为一级债基、二级债基和可转债基金。

本号为此推出了寻找债基系列文章，逐一分析了纯债基金、混合型债基和可转债基金，对比了上千只债券基金之后，筛选出来最近两三年业绩表现优秀的26只基金，进入投资产品备选名单（感兴趣的读者，欢迎关注本号，查阅历史文章）。

在写作有关债基的文章中，我并没有严格界定其分类，可能引发一些异议和误解，在此不得不做一些解释。

我们考虑债券基金，主要的着眼点在于其合理的收益性，以及比收益性更重要的收益稳定性和持续性（或者说叫风险、回撤等等）。这个观点，可以运用下面的比喻来阐述。

假如，我们面对一个四年级的小学生，该如何评估和预测其今后的表现呢？我想第一点是考察其一到三年级期间的表现，整体上处于同学中什么水平；第二点是考察其过往表现是不是具有稳定性，成绩是忽上忽下呢还是起伏波动不大。

基于一个人的历史成绩以及表现的稳定性，如果他稳定地名列前茅，我们预测其未来表现一以贯之下去保持优良，这种情况发生的概率应该比较大。而对于成绩忽高忽低或者稳定地垫底的同学，我们如果对其逆袭给予较高的期望，则很可能会“期望越高失望越大”。至于他是出身名门还是什么民族，好像关系都不大。

同样的道理，移用来考察债券基金。只要债券基金收益水平合理，长期来看收益波动性小，我们就可以认为它是好基金。至于它头上是挂纯债基金的草，还是脑门上贴混合债基的标签，对于普通投资者而言好像也不必过于“学究气”。

虽然如此，我们在此还是进行一下债基的科普工作，详细地介绍一下债券基金的分类，是为基金定投123之四。

纯债基金，是专门投资债券的基金。

债券基金资产的80%投资于债券，纯债基金又是专门投资于债券，这怎么理解？意思就是，纯债基金不仅资产的80%投资于债券，其余的20%也主要投资于债券。

现在就有一个问题。如果债券基金中那大有可为的20%资产投资于国债、金融债、企业债等还好说，毫无疑问它肯定算是纯债基金。如果债券基金中的20%部分投资于可转债，那又该算什么？

一派观点认为，反正它没有投资股票，也不是主要投资于可转债，叫它是纯债基金也没什么错误。

另一派观点认为，可转债本身有债券属性，也有股票属性，债券基金投资于可转债，那就是它间接投资股票了，就不能算是血统纯正的纯债基金。

公说公有理婆说婆有理，这其中的恩怨纠纷，我们就留给砖家、叫兽们去咬文嚼字吧。

普通投资者，如果在债券基金名称中见到“纯债”、“产业债”、“金融债”等字样，那它肯定是纯债基金无疑。然而，也有一批含有“双债”字样的债基，混迹于纯债基金的江湖，它们可能有很小的比例投资于可转债。你如果非得说它们是混合型债基，其实谁也不会有反对意见。

关于一级债基，请允许我到网上摘抄两大段。

一级债基是指本投资于固定收益类金融工具，包括国内依法公开发行、上市的国债、金融债、企业（公司）债（包括可转债）、回购，以及中国证监会允许基金投资的其它固定收益类金融工具的开放式基金。

最早的一级债基可以投资一级市场股票，也就是参与打新股。打新股虽然中签率比较低，一般是千分之几或者万分之几，但是一旦中了很轻松就能收益超过40%。这么好的事，为什么要一级债基享有呢？这不公平啊。

然而随着基金行业产品结构的不断完善，中国证券业协会2012年7月下发了《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》，停止受理一级债券型证券投资基金和集合信托计划成为新股配售对象的备案申请；停止已完成备案的一级债券型证券投资基金和集合信托计划的新股配售对象资格。

这意味着，一级债基自此告别“打新股”舞台，名存实亡，你当然也可以认为它就是纯债型基金。

二级债基，除了满足资产的80%投资于债券这个标准外，剩余的20%就可以投资股票了。网上的说法是：适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股投资 。

既然二级债基可以拿出不到20%的资产来参与炒股，基金公司和基金经理就可以在这里大做文章、大展宏图了。由于所投资股票的风格不同，带动二级债基短时间内涨跌10~20%的不在少数，基本上可以跟股票型基金、混合型基金有的一拼了。

可转债基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。

持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。

按照原价购买可转债，基本上可以稳定获利30%，这是可转债基金的独特优势所在。然而，由于可转债既有债性又有股性，所以投资可转债受市场行情的影响程度比较大，可转债基金投资收益也因此而具有较大的波动性。

最后，把寻找债基系列中筛选出来的基金一并列表如下，大家可以对它们进行再深入一步的考察。

以上对债券基金的分类，不过是人为给它加上一个标签。其实，每一只债券基金，在其合同和产品说明书中都会有“投资范围”的界定，说明它可以投资的标的对象，从而也就一定程度上预示着其风险性。

作为基金定投123系列来讲，本篇属于插播。不管是基金定投也好，投资其他也好，我认为投资者都应该配置一定的债券（基金），尤其是纯债基金，作为稳定收益的资产，一方面可确保有打底的收益，一方面可以降低收益的波动性，对冲其他资产大幅下跌的风险。

本文到此结束，希望本文流动债券分类，债券分类及其特点对您有所帮助，欢迎收藏本网站。