信用违约掉期合约，信用违约掉期和信用违约互换
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信用违约掉期是什么意思
每经AI快讯，4月9日，美国一年期主权信用违约掉期（CDS）利差扩大至58个基点，为2023年5月以来最高水平。
每日经济新闻
信用违约掉期产品
每经AI快讯，11月27日，法国五年期信用违约掉期跃升至38个基点，为6月下旬以来的最高水平。
每日经济新闻
信用违约掉期有几个交易对手
在债券市场里出现的信用违约交换（CDS），相信大家都对这个专业词比较陌生吧。什么是信用违约交换（CDS）呢？
信用违约互换(credit default swap，CDS)，也称信用违约掉期、信贷违约掉期。
信用违约互换是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。信用风险保护的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向信用风险保护的卖方就某个参照实体的信用事件支付费用，以换取信用事件发生后的赔付。
优点
1.信用违约互换自身流动性强。
交易效率高、交易成本低，受信用市场参与者的青睐其次，市场接受程度高。
信用违约互换是公认的整体市场信用风险的一个关键性指标，能够比单一标的资产信用违约互换更迅速的反应市场的基本情况，并有化解系统风险的作用。
2.可以增强信用衍生品市场的流动性。
信用违约互换不仅自身的流动性高，还对整个信用衍生品市场流动性的增加有显著的推动作用。
3.可以平抑对冲信用风险，化解系统性风险。
信用违约指数的交易者可以通过购买或者出售信用违约指数来管理信用风险头寸，从而化解系统风险
4.定价具有一定的透明性。
信用违约互换指标的定价是每天免费提供的，投资者可以清楚了解其定价过程，便于投资者自己判断指标的定价公正与否。
缺点
CDS买方在转移信用风险之后仍然保持着对债务人的话语权。
裸空。就是在自己没有持有相应股票的情况下来卖掉它。
会促使银行增加对高风险项目的放贷，降低放贷质量，也容易促使银行放松贷后跟踪，产生道德风险。
CDS是场外双边交易，缺乏交易所产品的标准性，具有重大的交易对手风险。
信用违约掉期指数
参考消息网4月16日报道近期，欧美多家银行股价暴跌（stock price crash），引发人们对银行业系统性风险（systemic risk）的担忧。追根溯源，专家普遍认为，这是一笔信用违约掉期（credit default swap，CDS）交易诱发的市场抛售，颇有2008年金融危机的“味道”。
CDS是一种金融衍生品（financial derivative），其作用是在债券违约（default）时保障投资者，相当于投资者为其购买的债券上了保险。CDS通常用于管理投资组合的风险，对冲持有债券违约风险（hedging against bond default risks）。然而，CDS也可以用于投机或赌博（used for speculative or gambling purposes），可能带来潜在风险。2008年金融危机之所以迅速蔓延，CDS难辞其咎，当年多家大型金融机构都过于依赖这种金融工具（overly reliant on this financial instrument）。
经过调查发现，最近这一轮欧美银行危机，元凶可能是德意志银行一笔价值540万美元的CDS交易。由于CDS缺乏流动性（liquidity），一旦出了问题，在当前市场信心不足（low confidence）的情况下，很容易引发投资者恐慌（trigger investor panic）。目前CDS价格飙升正反映了投资者对金融机构违约风险的担忧增加，德意志银行股价3月以来一度暴跌26%。
为了挽救市场信心，德国总理朔尔茨3月24日在出席欧盟峰会后说，德意志银行已完成商业模式的现代化重组（restructuring），盈利丰厚，没有理由担心。此外欧盟对银行业监管严格，欧洲银行业系统稳定、有承受力（stable and resilient）。
然而，尽管官方迅速干预担保，鉴于最近一段时间以来欧美多家银行爆出各种问题，市场对欧美银行业的信心仍然不足，系统性风险短期内恐怕难以消除。（汪强）
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