如何看财务报表有没有问题,投资人如何看财务报表

如何看财务报表有没有问题，投资人如何看财务报表

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如何看财务报表,如何做财务分析

(本文由公众号越声攻略(yslc688)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和 风险自负。)

财务报表是书面记录，表达业务或实体的财务活动和状况，由四个主要部分组成。财务报表旨在尽可能清晰，简明地向实体和读者介绍有关实体的财务信息。企业财务报表通常包括收益表，资产负债表，留存收益表和现金流量表。金融分析师依靠数据来分析公司股票价格未来走势的表现并做出预测。年度报告包含公司的财务报表，是可靠和经过审计的财务数据的最重要资源之一。三大财务报表报表是损益表，资产负债表和现金流量表。

财务报表是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部反映会计主体财务状况和经营的会计报表。

其实简单来说，财报就是企业对外的语言，看懂财报才能了解你的投资对象，只有了解投资对象才能赚钱!赚钱!赚钱!

一、资产负债表

资产负债表是总括地反映会计主体在特定日期(如年末、季末、月末)财务状况的报表。它的基本结构是：资产=负债+所有者权益。不论公司处于怎么样的状态这个会计平衡式永远是恒等的。

资产来源：借债+股东投入

资产负责表其实很容易看懂，表的左(上)边是钱的去处，右(下)边是钱的来源。

在分析资产负债表时我们应首先注意到资产要素分析，具体包括：

1.流动资产分析。分析公司的现金、各种存款、短期投资、各种应收应付款项、存货等。流动资产比往年增加，说明公司的支付能力与变现能力增强。

2.长期投资分析。分析一年期以上的投资如公司控股、实施多元化经营等。长期投资的增加，表明公司的成长前景看好。因此，我们应该特别注意，折旧、损耗是否合理将直接影响到资产负债表、利润表和其他各种报表的准确性。

3.无形资产分析。主要分析商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉、专利权等。商誉及其他无确指的无形资产一般不予列账，除非商誉是购入或合并时形成的。取得无形资产后，应登记入账并在规定期限内摊销完毕。

其次要对负债要素进行分析，包括两个方面：

流动负债分析。各项流动负债应按实际发生额记账，分析的关键在于要避免遗漏，所有的负债均在资产负债表中反映出来。

长期负债分析。包括长期借款、应付债券、长期应付款项等。由于长期负债的形态不同，因此，应注意分析、了解公司债权人的情况。

二、利润表

利润表也称收益表、损益表，它是总括反映企业在某一会计期间(如年度、季度、月份)内经营及其分配(或弥补)情况的一种会计报表。

利润表也叫损益表，资本市场都喜欢看，不过也很容易造假。

利润表里要重点关注营业利润。因为营业利润是一家公司的核心利润，是持续竞争力的体现。

对利润表进行分析，只要从两方面入手：

1.收入项目分析。公司通过销售产品、提供劳务取得各项营业收入，也可以将资源提供给他人使用，获得租金与利息等营业外收入。收入的增加，意味着公司资产的增加或负债的减少

2.费用项目分析。费用是收入的扣除，费用的确认、扣除正确与否直接关系到公司的盈利。所以分析费用项目时，应首先注意费用包含的内容是否适当，确认费用应贯彻权责发生制原则、历史成本原则、划分收益性支出与资本性支出的原则等。其次，要对成本费用的结构与变动趋势进行分析，分析各项费用占营业收入百分比，分析费用结构是否合理，对不合理的费用要查明原因。同时对费用的各个项目进行分析，看看各个项目的增减变动趋势，以此判定公司的管理水平和财务状况，预测公司的发展前景。

三、现金流量表

财务状况变动表是反映企业在一定会计期间(通常是年度)内资金的来源渠道和运用去向的会计报表，是一张综合反映企业理财过程，以及财务状况变动的原因与结果的报表。

现金流量表记录公司账上真实的现金流入和流出，公司涉及现金的活动分为三大类：经营活动、投资活动和筹资活动。

对现金流量表主要从3个方面进行分析：

1.现金净流量与短期偿债能力的变化。如果本期现金净流量增加，表明公司短期偿债能力增强，财务状况得到改善;反之，则表明公司财务状况比较困难。但是如果公司的现金净流量过大，表明公司未能有效利用这部分资金，其实是一种资源浪费。

2.现金流入量的结构与公司的长期稳定。经营活动是公司的主营业务，这种活动提供的现金流量，可以不断用于投资，再生出新的现金来，来自主营业务的现金流量越多，表明公司发展的稳定性也就越强。公司的投资活动是为闲置资金寻找投资场所，筹资活动则是为经营活动筹集资金，这两种活动所发生的现金流量，都是辅助性的，服务于主营业务的。这一部分的现金流量过大，表明公司财务缺乏稳定性。

3.投资活动与筹资活动产生的现金流量与公司的未来发展。分析投资活动时，一定要注意分析是对内投资还是对外投资。对内投资的现金流出量增加，意味着固定资产、无形资产等的增加，说明公司正在扩张，这样的公司成长性较好;如果对内投资的现金流量大幅增加，意味着公司正常的经营活动没有能够充分吸纳现有的资金，资金的利用效率有待提高;对外投资的现金流入量大幅增加，意味着公司现有的资金不能满足经营需要，从外部引入了资金;如果对外投资的现金流出量大幅增加，说明公司正在通过非主营业务活动来获取利润。

一、财务报表是记分卡

全球有数以百万计的个人投资者，尽管这些投资者中很大一部分人选择共同基金作为其投资活动的首选工具，但其他投资者也直接投资于股票。谨慎的投资实践决定了我们寻找具有强大资产负债表，稳定【收益】和正【现金流量】的优质公司。

无论您是自己动手还是依靠投资专家的指导，学习某些基本的财务报表分析技能都可能非常有用。大约30年前，商人Robert Follet写了一本题为《如何保持商业分数》的书(1987)。他的主要观点是，在商业中，你用美元保持得分，记分卡是财务报表。他认识到“很多人不明白在商业上保持分数，他们对利润，资产，现金流和投资回报率都有所混淆。”

今天可以对大部分投资公众说同样的事情，特别是在确定财务报表中的投资价值时。但不要让这恐吓你;可以办到。正如Michael C. Thomsett在《掌握基本分析》(1998)中所说：

“没有秘密就是华尔街和任何专业行业的最大秘密。金融世界里使用复杂的单词，这些单词是是如此复杂，以至于你无法把握它。基本面，正如其名称所暗示的，是基本的和相对简单的，唯一的使财务信息复杂化的因素是行话，过于复杂的统计分析和复杂的公式，这些公式并没有比直接谈话更好地传达信息。“

1、【收益】

收益通常是指税后的净收入，有时也被称为底线或公司的利润。收益是公司股价的主要决定因素，因为收益和与之相关的情况可以说明企业长期是否会盈利并取得成功。收益可能是公司财务报表中最重要也是研究最多的一个数字，因为它们显示了公司与分析师相比的盈利能力估计和公司指导。它们也可以用来比较公司在一段时间内的表现以及相对于其竞争对手和同行的表现。公司通常会按季度和年度报告收益，而收益报告偏离分析师预期会对股价产生较大影响。更多情况下，如果分析师平均估计每股收益为1.00元，而他们的收益仅为每股0.80元，那么该股票的价格可能会因此而下跌。

收益是指公司在特定时期内产生的利润额，通常定义为季度(三个月)或一年。每个季度，分析师都会等待他们关注的公司的收益被释放。研究收益是因为它们代表了与公司绩效的直接联系。一家预计胜出的公司表现优于同行;因此，首席执行官可能会受到称赞，董事会可能会背后反省。一家错过收益的公司被认为表现不佳，因此首席执行官将受到指责，董事会可能会选举新的首席执行官。

2、【现金流量】

现金流量是转入和转出业务的净现金和现金等价物。在最基本的层面上，公司为股东创造价值的能力取决于其产生积极现金流量的能力，或者更确切地说，是最大化长期自由现金流量。

评估现金流量的数量，时间和不确定性是财务报告最基本的目标之一。了解现金流量表(报告经营现金流，投资现金流和融资现金流)对于评估公司的流动性，灵活性和总体财务业绩至关重要。

积极的现金流表明公司的流动资产正在增加，使其能够清偿债务，对其业务进行再投资，向股东返还资金，支付开支并为未来的财务挑战提供缓冲。财务灵活性强的公司可以利用有利可图的投资。通过避免财务困境的成本，他们在经济低迷时期也表现更好。

如果经营活动没有产生足够的现金来保持流动性，即使是盈利的公司也会失败。如果利润与应收账款和库存挂钩，或者公司在资本支出上花费太多，就会发生这种情况。因此，投资者和债权人想知道公司是否有足够的现金和现金等价物来解决短期负债。要查看是否有公司能够满足其流动负债从经营产生现金，分析师看债务偿还比率(DSCR)。

但流动性只能告诉我们这么多。一家公司可能拥有大量现金，因为它通过出售长期资产或承担不可持续的债务水平来抵押其未来增长潜力。

二、使用什么财务报表

用于投资分析的财务报表是资产负债表，【损益表】和现金流量表，并附加分析了公司的【股东权益】和【留存收益】。虽然损益表和资产负债表通常会得到投资者和分析师的大多数关注，但在分析中包含经常被忽视的现金流量表是很重要的。

1、【损益表】

损益表是用于报告公司在特定会计期间的财务业绩。通过总结业务如何通过运营和非运营活动招致收入和支出来评估财务绩效。它还显示特定会计期间发生的净利润或亏损。损益表也称为利润表或收支表，损益表是年报和10-K三大财务报表之一。所有上市公司必须将这些法律文件提交给证券交易委员会(SEC)和投资者公众。另外两份财务报表是资产负债表和现金流量表。这三者都为投资者提供有关公司财务状况的信息，但利润表是唯一提供公司销售额和净收入概览的信息。

【损益表】的用途

分析师使用损益表数据来计算财务比率，如股本回报率(ROE)，资产回报率(ROA)，毛利润，营业利润，利息和税前利润(息税前利润)以及利息税和摊销前收益( EBITDA)。损益表通常以一种通用尺寸的格式显示，该格式将损益表中的每个项目作为销售额的百分比。通过这种方式，分析师可以轻松查看哪些费用构成销售额的最大部分。分析师还使用损益表比较同比(YOY)和季度(QOQ)的表现。利润表通常提供两到三年的历史数据供比较。

2、【股东权益】

股东权益(SE)，也称债务支付后的所有者剩余索取权，等于公司总资产减去其总负债。在公司的资产负债表中发现。股东权益代表公司的净值或账面价值。可以是负面的也可以是正面的。如果是正面的，公司有足够的资产来弥补其负债。如果为负面，公司的负债超过其资产，如果延长，这被视为资产负债表破产。因此，许多投资者将负股东权益的公司视为风险或不安全的投资。仅股东权益并非公司财务健康的明确指标;与其他工具和指标结合使用时，投资者可以准确地分析组织的健康状况。

股东权益通常以总资产减去总负债计算。所有计算公司股东权益所需的信息都可以在其资产负债表上找到。总资产包括流动资产和非流动资产。流动资产是一年内可转换为现金的资产(如现金，应收账款，存货等)。长期资产是指一年内不能转换为现金或消耗的资产(如投资;物业，厂房和设备;以及无形资产，如专利)。总负债包括当期和长期负债。流动负债是通常在一年内偿还的债务(例如应付账款和应付税款)。长期负债是指在一年以上到期偿还的债务(例如应付债券，租赁和养老金义务)。在计算总资产和负债时，可以确定股东权益。例如，ABC公司总资产为260万元，总负债92万元。因此，股东权益为168万元。

股东权益也可以表示为公司的股本和留存收益减去库存股的价值。然而，这种方法并不常见。虽然两种方法的产量都相同，但总资产和总负债的使用更能说明公司的财务状况。通过比较具体数字来反映公司所拥有的一切及其所欠的一切，“资产 - 负债”股东权益方程描绘了一个公司财务状况的清晰画面，很容易被投资者，专业人士和外行人解读。

3、【留存收益】

未分配利润是在分红之后企业的累计净收益或利润，有时也称为盈余。未分配利润是可用于公司核心业务的再投资或偿还债务后的净利润。它记录下的股东权益对资产负债表。该公式计算留存收益，方法是将净收入加入或减去任何净亏损，从开始留存收益中减去向股东支付的任何股息。

留存收益公式可以总结如下：

留存收益(RE)=开始留存收益(RE)+净收入 - 股息，也称为“保留比率”或“保留盈余”。

在大多数情况下，公司留存收益以将其投入到公司可以创造增长机会的领域，例如购买新机器或花费更多研发资金。如果净亏损大于期初留存收益，留存收益可能变为负数，从而造成赤字。每次将日记帐分录到收入或支出帐户时，都会调整留存收益总帐科目。

三、了解数字背后的内容

公司财务报表中的数字反映了公司的业务;它是产品，服务和宏观基础事件。如果您能够想像推【定量分析】信息的基本面的基本现实，那么这些数字和从中得出的财务比率或指标就会更容易理解 。例如，在开始处理数字之前，了解公司的行为，产品和/或服务以及运营行业至关重要。

定量分析

定量分析(QA)是一项技术，旨在通过使用数学和统计建模，测量和研究来了解行为。量化分析师的目标是用数值来表示一个给定的现实。定量分析的原因有多种，包括衡量，绩效评估或金融工具的估值，以及预测现实世界的事件，如国家国内生产总值(GDP)的变化。

定量分析为分析师提供了工具来检查和分析过去，当前和预期的未来事件。任何涉及数字的主题都可以量化;因此，有许多领域使用定量分析并且是有益的。例如，定量分析用于分析化学，财务分析，社会科学和有组织的运动。在金融世界，严格依赖定量分析的分析师经常被称为“量化分析师”。各国政府依靠量化分析来制定货币和其他经济政策决策。政府和中央银行通常会跟踪和评估统计数据，如GDP和就业数据。

在金融服务行业，QA用于分析投资机会，例如何时购买或出售证券。投资者在其投资决策过程(如是否购买公司股票)中使用主要财务比率(如市盈率(P / E)或每股收益(EPS))进行定量分析。定量分析范围从简单的统计数据(如收入)到复杂的计算(例如现金流量折现或期权定价)。

定量分析 VS 定性分析

定性分析是基于不可量化的信息(如管理专业知识，行业周期，研发力量和劳动关系)的主观判断的证券分析。定性分析与定量分析相对照， 定量分析侧重于可在诸如资产负债表等报告上找到的数字。但是，这两种技术通常会一起使用，以检查公司的运营情况并评估其潜力作为投资机会。定性和定量方法之间的区别与人类和人工智能之间的区别类似。另一方面，定性分析则涉及属于社会和经验领域而非数学领域的无形的，不精确的关注。公司的商业模式和竞争优势是定性分析的关键组成部分。定量分析背后的想法是衡量事物，定性分析背后的想法是理解它们。定性分析听起来几乎就像“听你的直觉”，事实上许多定性分析人员都认为，直觉感受在这个过程中占有一席之地。但这并不意味着它不是一个严格的方法。事实上，它可能比定量分析消耗更多的时间和精力。

虽然定量分析是一种有用的评估工具，但它往往与定性分析的补充性研究和评估工具相结合。公司通常使用定量分析来评估销售收入，利润率或资产回报率(ROA)等数据，然而，为了更好地了解公司的表现，分析师还评估了难以量化或减少到数值的信息，例如声誉或员工士气。定性分析侧重于意义，涉及对上下文的敏感性而不是获得普遍概括的愿望，并且其目标是建立丰富的描述而不是量化的度量。定性分析试图回答人类行为的“原因”和“如何”。

在定性和定量分析结合的项目中，公司，分析师或投资者可能希望评估产品的强度。用于该项目的定性工具可以包括客户调查和小组讨论。对产品的定量分析也可以通过检查有关重复客户数量，客户投诉和特定期间保修索赔数量的数据来启动。

定量分析与定性分析不是相反的;他们只是不同的哲学。一起使用，他们可以提供有用的信息，作出明智的决定，促进更好的社会，改善财务状况，并加强业务运营。

四、财务报告的多样性

不要期望财务报表适合单一模式。关于财务报表分析的许多文章和书籍采取了一种万能的方法。经验不足的投资者在遇到不属于主流或所谓“典型”公司的账户介绍时可能会迷失方向。请记住，【商业活动】的多样性导致了多种财务报表演示。资产负债表尤其如此;收益表和现金流量表不太容易受到这种现象的影响。

商业活动

业务活动包括从事盈利主要目的的任何活动。这是一个通用术语，涵盖了公司在经营过程中进行的所有经济活动。包括运营，投资和融资活动在内的业务活动正在进行中，并侧重于为股东创造价值。

有三种主要类型的业务活动：运营，投资和融资。各项活动使用和创造的现金流量列入财务报表中称为现金流量表的年度报告中。现金流量表旨在将净收入与现金流量进行对账。损益表和资产负债表上的每个行项目都根据业务活动进行识别。从净收入中扣除的非现金项目加回净收入;添加到净收入中的非现金项目从现金流中扣除。结果是一份报告，为投资者提供了公司内现金和非现金业务活动的摘要。

经营业务活动

现金流量表的第一部分是经营活动产生的现金流量。这些活动包括损益表和当前部分资产负债表中的很多项目。现金流量表加回并扣除某些非现金项目，如折旧，摊销，应收账款和应付账款。这些项目会影响净利润表，但不会导致现金流入或流出公司。如果业务活动产生的现金流量为负数，则意味着公司必须通过投资活动或融资活动为经营活动提供融资。

投资业务活动

投资活动在现金流量表的第二部分。这些是超过一年资本化的商业活动。购买长期资产在本节记录为现金的使用。同样，房地产的销售被视为现金来源。项目“资本支出”被视为投资活动，可在现金流量表的这一部分中找到。

融资业务活动

在现金流量表中的最后一节是筹资活动产生的部分。本部分概述与融资有关的所有业务活动。这些包括首次公开发行，二次发行和债务融资。本节还列出了支付股息，股票回购和利息的现金金额。任何有关融资和筹款活动的商业活动都包含在现金流量表的这一部分。

五、理解金融术语的挑战

缺乏财务报告术语的任何可观的标准化使复杂的许多财务报表帐户条目的理解。这种情况可能会让初创投资者感到困惑。在可预见的将来，在这个问题上事情会发生改变的希望渺茫，但一本好的金融词典可以大有帮助。

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如何看财务报表平不平

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财务三大报表：利润表、资产负债表、现金流量表，是展示一个公司财务状况为主要的几个报表，如何才能看懂，这里教你几个技巧。

一、利润表的8条投资密码

1、好企业的销售成本越少越好

只有把销售成本降到低，才能够把销售利润升到高。尽管销售成本就其数字本身并不能告诉我们公司是否具有持久的竞争力优势，但它却可以告诉我们公司的毛利润的大小。通过分析企业的利润表就能够看出这个企业是否能够创造利润，是否具有持久竞争力。企业能否盈利仅仅是一方面，还应该分析该企业获得利润的方式，它是否需要大量研发以保持竞争力，是否需要通过财富杠杆以获取利润。通过从利润表中挖掘的这些信息，可以判断出这个企业的经济增长原动力，因为利润的来源比利润本身更有意义。

2、长期盈利的关键指标是毛利率

企业的毛利润是企业的运营收入之根本，只有毛利率高的企业才有可能拥有高的净利润。我们在观察企业是否有持续竞争优势时，可以参考企业的毛利率。毛利率在一定程度上可以反映企业的持续竞争优势如何。如果企业具有持续的竞争优势，其毛利率就处在较高的水平，企业就可以对其产品或服务自由定价，让售价远远高于其产品或服务本身的成本。如果企业缺乏持续竞争优势，其毛利率就处于较低的水平，企业就只能根据产品或服务的成本来定价，赚取微薄的利润。如果一个公司的毛利率在40%以上，那么该公司大都具有某种持续竞争优势;毛利率在40%以下，其处于高度竞争的行业;如果某一个行业的平均毛利率低于20%，那么该行业一定存在着过度竞争。

3、特别关注销售费用

企业在运营的过程中都会产生销售费用，销售费用的多少直接影响企业的长期经营业绩。关注时可与收入进行挂钩来考核结构比的合理性，另外，对于固定性的费用可变固定为变动来进行管控。

4、衡量销售费用及一般管理费用的高低

在公司的运营过程中，销售费用和一般管理费用不容轻视。我们一定要远离那些总是需要高额销售费用和一般管理费用的公司，努力寻找具有低销售费用和一般管理费用的公司。一般来说，这类费用所占的比例越低，公司的投资回报率就会越高。如果一家公司能够将销售费用和一般管理费用占毛利润的比例控制在30%以下，那就是一家值得投资的公司。但这样的公司毕竟是少数，很多具有持续竞争公司其比例也在30%——80%之间，也就是说，如果一家或一个行业的这类费用比例超过80%，那就可以放弃投资该家或该类行业了。

5、远离那些研究和开发费用高的公司

那些必须花费巨额研发开支的公司都有在竞争优势上的缺陷，这使得他们将长期经营前景置于风险中，投资他们并不保险。那些依靠专利权或技术领先而维持竞争优势的企业，其实并没有拥有真正持续的竞争优势，因为一旦过了专利权的保护期限或新技术的出现替代，这些所谓的竞争优势就会消失，如果企业要维持竞争优势，就必须花费大量的资金和精力在研发新技术和新产品上，也就会导致了净利润减少。

6、不要忽视折旧费用

折旧费用对公司的经营业绩的影响是很大的，在考察企业是否具有持续竞争优势的时候，一定要重视厂房、机器设备等的折旧费。

7、利息支出越少越好

和同行业的其他公司相比，那些利息支出占营业收入比例低的公司，往往是具有持续竞争优势的。利息支出是财务成本，而不是运营成本，其可以作为衡量同一行业内公司的竞争优势，通常利息支出越少的公司，其经营状况越好。

8、计算经营指标时不可忽视非经常性损益

在考察企业的经营状况时，一定要排除非经常性项目这些偶然性事件的收益或损失，然后再来计算各种经营指标。毕竟，这样的非经常性损益不可能每年都发生。还要考虑所得税的影响以分析净利率。

二、资产负债表的11条投资密码

1、没有负债的企业才是真正的好企业

好公司是不需要借钱的。如果一个公司能够在极低的负债率下还拥有比较亮眼的成绩，那么这个公司是值得我们投资的。投资时，一定要选择那些负债率低的公司，也要尽量选择那些业务简单的公司，业务虽然简单，但却做得不简单的公司。

2、现金和现金等价物是公司的安全保障

自由现金流是否充沛，是衡量一家企业是否属于伟大的主要标志之一。自由现金流比成长性更重要。对公司而言，通常有三种途径来获取自由现金：A、发行债券或股票;B、出售部分业务或资产;C、一直保持运营收益现金流入大于运营成本现金流出。

3、债务比例过高意味着高风险

负债经营对，于企业来说犹如带刺的玫瑰，如果玫瑰上有非常多的刺，你怎么能够确信自己就能小心不被刺扎到呢?好的方法就是，尽量选择没有刺或很少刺的企业，这样，我们的胜算才会大一些。

4、负债率依行业的不同而不同

在观察一个企业的负债率的时候，一定要拿它和同时期同行业的其他企业的负债率进行比较，这才是合理的。虽然好的企业负债率都比较低，但不能把不同行业的企业放在一起比较负债率。

5、负债率高低与会计准则无关

不同的会计准则能够把同一份数据计算出相差甚远的结果。所以在分析要投资的企业时，一定要尽量了解该公司使用的是那个会计准则。如果该公司有下属公司，那么一定要注意该公司报表中是不是把所有子公司的所有数据都包含在内了。

6、并不是所有的负债都是必要的

在选择投资的公司时，如果从财报中发现公司是因为成本过高而导致了高负债率，那么你一定要慎重对待它。毕竟，不懂得节约成本的企业，如何能够产出质优价廉的商品?如果没有质优价廉的商品，如何能够为股东赚取丰厚的回报?

7、零息债券是一把双刃刀

零息债券是个有用的金融工具，既可以节税，也可为投资者带来收益。但投资风险也是存在的。在购买零息债券时，一定要时刻提防不能按期付现。仔细观察该企业的信誉如何，不要被企业的表象所欺骗。零息债券就是一把双刃刀，它可以救人也可以伤人，要努力让零息债券成为自己的帮手而不是敌人。

8、银根紧缩时的投资机会更多

不要把所有鸡蛋放到一个篮子里。保持充沛的资金流，这样，当银根紧缩时，就不会望洋兴叹错过良好的投资机会。

9、固定资产越少越好

在选择投资的企业时，尽量选择生产那些不需要持续更新产品的企业，这样的企业就不需要投入太多资金在更新生产厂房和机器设备上，相对地就可以为股东们创造出更多的利润，让投资者得到更多的回报。

10、无形资产属于不可测量的资产

企业的无形资产和有形资产一样重要，投资者在挑选投资的企业时，也要多了解一下企业的声誉如何。很显然，靠10元钱有形资产产生1元钱利润和靠1元钱有形资产产生1元钱利润的企业当然是不同的，无形资产作祟也。

11、好公司很少有长期贷款

长期贷款对企业来说是没必要的，但并不是说具有高额长期贷款的公司都不是好公司，要分析考虑负债原因，看是不是杠杆收购缘故。

三、现金流量表的9条投资密码

1、自由现金流充沛的企业才是好企业

就像如果树林里没有鸟，你捕不到鸟一样，如果企业根本不产生自由现金流，投资者怎么能奢求从中获利呢?获利的只可能是那些利用市场泡沫创造出泡沫的公司而已。只有企业拥有充沛的自由现金流，投资者才能从投资中获得回报。

2、有雄厚现金实力的企业会越来越好

这样不仅可以让我们的生活安稳一些，也可以避免我们碰到合适的投资机会却没有钱进行投资。

3、自由现金流代表着真金白银

投资者在选择企业时要注意：如果一个企业能够不依靠不断的资金投入和外债支援，光靠运营过程中产生的自由现金流就可以维持现有的发展水平，那么就是一个值得投资的好企业，千万不要错过。这样，宏观经济形势就显得不那么重要了。

4、伟大的公司必须现金流充沛

自由现金流非常重要，在选择投资对象的时候，我们不要被成长率、增长率等数据迷惑，只有充裕的自由现金流才能给予我们投资者真正想要的回报。

5、有没有利润上交是不一样的

如果企业把大部分利润上交给母公司后，在账面上还有和同行业相同的业绩表现，那么你可以选择投资它。

6、资金分配实质上说重要的管理行为

好的资金分配方式就是把利润返还给股东，这里有两种方式：一是提高股息，多分红;二是回购股票。

7、现金流不能只看账面数字

不要完全信赖企业的会计账目，会计账目并不能完全体现整个企业的经营全貌。

8、利用政府的自由现金流盈利

利用国家货币的升值或贬值，为自己寻找更多的投资机会。

9、自由现金流有赖于好经理人

对于一个企业来说，持续充沛的自由现金流不仅依赖于所从事的业务，在很大程度上也依赖于企业管理层的英明领导。所有，在选择投资的企业时，关注一下企业经理人的表现，也是非常重要的。

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如何看财务报表中存在的问题

有记者曾经采访过巴菲特，问他：“请问，您大部分时间中都在做什么?”巴菲特的回答是：“我的工作就是阅读。”记者又问：“那您主要阅读的东西是什么呢?”，巴菲特说：“我阅读我所关注公司的年报，同时也阅读它的竞争对手的年报。”另外，巴菲特还强调，不懂财报就别投资：“你必须要懂得财务会计，因为它是商业世界通用的语言，尽管是一种不完美的语言。如果你想做到独立地选择股票，那你就必须掌握财务知识，学会如何阅读和分析财务报表。”

由此可见，股神都那么重视财务报表，我们作为市场的小股民，有什么理由不花时间去看财务报表呢?那么，当你拿到一份财务报表时，如何才能快速看懂报表上的资产负债表、利润表和现金流表呢?

其实，关于财务报表怎么看，每个人有不同的解剖方法，然而，小编自身总结出了一套关于财务报表的解读方法。

解读要诀：

一、先看资产负债表。

很多人拿到一份财务报表时，一般都会快速地先看利润表中的净利润，其实这样看也没错，毕竟很多人更关心的是这家企业赚了多少钱，但是大家可否知道，很多上市公司的净利润可是有水分的，如果直接看利润表，我们就会很难看出公司真实的经营状况，因此必须要先看资产负债表。而资产负债表反映的是一家企业在某一个特定时期(季末、年末)内全部资产、负债和所有者权益的财务报表，反映的是一个财务状况。通俗地来讲，举个例子，就相当于你去旅游后，在某个时间点拍了一张照片，这张照片就是记录了你这个旅行中的一个过程，而这些照片对应的就是资产负债表。

在看资产负债表时，我们要站在公司经营者的角度去看，这样才会更客观，不会被上市公司所讲的故事所迷惑。大家想，当一家企业有了更多项目以后，但是缺钱，怎么办?一般都会先通过资本市场中的股票市场等进行融资，企业从投资者手中拿到钱以后，又将这些钱继续拿去投资，最后才会产生利润，有了利润之后，才会分红给股东。

因此，我们在看资产负债表时，应该先看资产负债表的右边，也就是负债那一栏，这一栏表明了钱是怎么来的，即细看流动负债和非流动负债，看公司总负债中是以流动负债为主还是非流动负债居多，是有息负债为主还是无息负债居多。例如，如果是以流动负债为主，则重点关注流动负债中占比较大的会计科目，然后对相关会计科目进行剖析。一般而言，如果是以有息负债为主，则重点关注短期借款和长期借款的利息费用化问题，这也是很多企业喜欢玩猫腻的把戏;如果是以无息负债为主，那说明这家企业在上下游行业中处于优势地位，无偿占用行业的资金。

看完资产负债表的右边，接着便是资产负债表的左边。其实，学会看右边以后，就知道如何看左边了，左边表示的是企业融资来的资金到底投到哪去了。和看负债一样，在看资产时，应该先弄明白资产中以流动资产还是非流动资产为主，流动资产和非流动资产中的各会计科目占比又是如何，这个可以相关会计科目占比大小进行详细分析。例如，如果流动资产中是以应收账款为主，应收账款占资产比例若超过30%，则应该引起警惕，此时应该细看应收账款的回款质量，例如账龄如何、欠款客户等;如果非流动资产中是以商誉为主，商誉占资产比例也很大，则应该引起重视和警惕，因为一旦上市公司所并购的企业未来业绩不及预期，则会带来巨大的商誉减值。

二、接着看利润表

利润表是指在一个会计期间内，这家企业的经营到底是亏钱了还是赚钱了，反映的是一家企业的经营成果，也是一个动态的过程。看利润表时，应该先弄明白企业的收入构成和产品构成。例如，哪块的产品对收入贡献最大?对利润贡献最大?毛利最高?未来发展潜力最大?另外，还应该知道，哪些收入和利润是属于公司正常经营活动所得，哪些又是非正常经营活动所得。例如，某一家企业是以服装为主营业务，而其利润表上的净利润贡献并非企业的正常经营活动所得，而是靠投资收益所得，这投资收益就是这家企业购买了可供出售的金融资产，说白了就是这家企业通过购买其他公司股票的股价上涨而获利，这类型企业短期的利润表可能会好看，但长期来看，企业的净利润很难做到持续性。

接着看毛利和期间费用。什么是毛利呢?毛利就是收入减去成本，如果一家企业的毛利很高，例如长期处于30%以上，则说明这企业的产品还是有赚头的，是一门不错的生意。但是别忘了，你还得要支付各种期间费用，期间费用就是管理费用、销售费用和财务费用的三项合计，如果这三项费用很高，则企业的毛利也会被挤压，最终也会影响净利润。因此，在分析利润表时，要详细分析三项费用在收入的占比情况，哪项费用占比大，就应该去详细分析其占比大的原因。例如，如果销售费用占收入比重为30%，这么高的占比，在未来是否会有下降的空间?如果下降了企业的业绩是否会受到影响?

三、最后看现金流量表

看现金流量表，应该知晓现金流量表的三个项目，即经营活动现金流量净额、投资活动活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额。这三个项目之中，其中经营活动活动现金流量净额最为重要。

经营活动活动现金流量净额就是指这家企业通过销售产品或者提供服务从而获得的现金收入。而经营活动活动现金流量净额的来源主要是企业的销售收入，用途是在购买原材料和支付工资。记住，这要与净利润区分开来，因为即使你这家企业虽然赚了10亿，但如果你到手的现金才不过为1个亿，另外还有9个亿还回不来，那说明你这家企业赚的并不是钱，辛辛苦苦一年，还被人欠着9个亿的账，这多不划算。因此，在看经营活动活动现金流量净额时应该与净利润相结合，这个可以通过净利润现金流含量指标判断，即经营活动活动现金流量净额/净利润，这个指标一般为1比较合适，如果长期小于1，则说明企业账上的钱长期被应收账款和存货占据着，这时候就应该好好分析应收账款和存货了，这就是小编为何强调要先看资产负债表的原因!如果一家企业的经营活动活动现金流量净额长期为负数，则最好远离这类型企业;如果长期为正数，那还得考虑与净利润的比例，这个比例最好长期稳居在1以上，这样的净利润才有质量!

而投资活动现金流量净额主要是指企业把融资来的钱以及企业的未分配利润等投入到哪些项目去了。而投资活动现金流量净额的来源主要是分红、收回长期投资、购买固定资产等，用途为长期投资、购买固定资产。筹资活动现金流量净额是指企业通过何种方式筹集资金，其主要资金来源是股东投入(IPO)、贷款(银行贷款、发债券)等，用途是分红、还款、利息、分红、回购等。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

编辑：fcm

如何看财务报表数据

财务报表分析，即根据报表的资料，深入进行调查研究，以国家的有关方针、政策为指导，以批准的计划预算为依据，分析检查各项预算任务的完成情况，总结经验，查明问题，并作出评价。

财务分析的最基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策者有用的信息，减少决策的不确定性。

财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力作出评价，发现存在的问题。

一、财务报表分析的要求

分析财务报表时，应满足以下基本要求。

(一)明确报表使用者的要求

会计报表的使用者，无论是企业管理者还是企业外部有关方面，都有自己特定的目的，他们都希望从报表中获取对决策有用的信息。会计报表的分析资料，有的是可以通用的，有的则只适用于特定的使用者。例如，企业的所有者与债权人、短期债权人与长期债权人等，与企业的利益关系不同，他们对会计报表信息关心的侧重点也不相同。一般来说，企业的所有者较为关心企业的经营成果、获利能力及其变动趋势;企业的债权人更为关心企业的偿债能力。短期债权人重视企业的短期偿债能力，长期债权人则关注企业的长期偿债能力。因此，为了充分发挥报表信息的作用，报表分析人员应当深入了解报表使用者的具体要求，尽可能有重点、有针对性地进行分析。

(二)搜集必要的分析材料

会计报表分析的基本依据当然是企业编制的会计报表。但是，为了正确评价企业的经营成果与财务状况，满足报表使用者的决策需要，报表分析人员应该尽可能搜集其他有关资料。资料的来源渠道不外乎企业内部与外部两个方面。取得这些分析资料的难易程度主要取决于报表使用者是企业管理者还是企业外界有关方面。为企业内部管理服务的报表分析，很容易取得深入分析所需要的资料。为企业的投资者、债权人等外部使用者服务的报表分析，则比较难以取得公开的会计报表之外的其他资料。但对于股票公开上市的公司来说，报表分析者还可以从证券交易管理机构取得有关资料。此外，某些经济新闻媒介的有关信息也可以作为报表分析的参考依据。在某些情况下，如在银行考虑向企业贷款时，可以要求企业提供较公开的会计报表更为详细的资料。在一些西方国家，企业的债权人还可以从某些证信机构取得各种财务信息。

(三)选择正确的分析方法

会计报表分析的方法有很多种，各种方法都有其特定的用途。这就要求在明确报表使用者的目的这一前提条件下，根据需要和可能选择适当的分析方法。关于各种分析方法的基本原理将在后面讲述。

(四)确定适当的评价标准

不论采用什么方法进行报表分析，都必须确定某种评价标准，以判断报表分析所揭示的关系是否对报表使用者有利。常用的标准有以下两种：

(1)企业过去的绩效。将当期所分析的数据同前期按同样方法所求得的数据进行比较，可以评价企业某方面情况的变化趋势，有时还可据以预测未来。但采用这种评价标准，将现在的数据与过去数据相比较，仍然缺少一个评价的绝对基础。例如，去年的利润额为销售收入的5%，今年为6%，这种比较虽然能够显示企业获利情况得到改善这一事实，但并不能说明今年的6%是理想的或适当的，因为可能有证据证明这一比例应该能够达到更高的水平(如8%)。因此，仅有企业过去的绩效这种标准，在很多情况下还不能全面评价企业的经营成果与财务状况。

(2)同行业先进(或平均)水平。将企业的某方面数据与同行业平均水平或某种预定的标准进行比较，有利于正确评价企业的现状。例如，某公司本期销售收入下降5%，而其他同类型企业的销售收入平均下降10%，这种比较表明该公司的绩效是有利而不是不利的，它意味着该公司在同行业普遍不景气的情况下，避免了大的损失。

二、财务报表分析的目的

财务报表分析的一般目的可以概括为以下方面。

(一)评价企业过去的经营业绩

通过对企业财务报表分析，可以了解企业的偿债能力、盈利能力、营运能力，便于企业管理当局和其他报表使用者了解企业的经营业绩，并通过分析，将影响企业经营业绩的主观因素、客观因素、微观因素、宏观因素区分开来，以划清经济责任，正确评价经营者的工作业绩，并据此实行奖优罚劣，以促进经营者不断改进工作，提高管理水平。

(二)衡量企业现在的财务状况

通过财务指标分析，了解企业现在的财务状况，不断挖掘企业改善财务状况、优化财务结构的内部潜力，进一步提高企业对现有资源的利用效率，为企业未来创造更多的经济利益。

(三)预测未来的发展趋势

根据对企业的财务状况、经营成果的分析，便于会计报表使用者预测企业的未来前景，帮助会计信息使用者作出正确的投资决策。

三、财务报表分析的着手点

企业单位进行会计报表分析，涉及企业单位财务管理及相关活动的各个过程，概括起来主要有以下几个方面。

(一)分析单位预算的编制和执行情况

主要是分析单位的预算编制是否符合国家有关方针政策和财务制度规定、企业计划和工作任务的要求，是否贯彻了量力而行、尽力而为的原则，预算编制的计算依据是否充分可靠;在预算执行过程中，则要分析预算执行进度与企业计划进度是否一致，与以前各期相比，有无特殊变化及其变化的原因。

(二)分析资产，负债的构成及资产使用情况

主要是分析单位的资产构成是否合理，固定资产的保管和使用是否恰当，账实是否相符.各种材料有无超定额储备，有无资产流失等问题;分析单位房屋建筑物和设备等固定资产利用情况;分析流动资产周转情况;分析负债来源是否符合规定，负债水平是否合理以及负债构成情况等。通过分析，及时发现存在的问题，有针对性地采取措施，保证资产的合理有效使用。

(三)分析收入、支出情况及经费自给水平

一方面要了解掌握单位的各项收入是否符合有关规定，是否执行了国家规定的收费标准，是否完成了核定的收入计划，各项应缴收入收费是否及时足额上缴，超收或短收的主客观因素是什么，是否有能力增加收入;另一方面要了解掌握各项支出是否按进度进行，是否按规定的用途、标准使用，支出结构是否合理等，找出支出管理中存在的问题，提出加强管理的措施，以节约支出，提高资金使用效益。在分析了收入、支出有关情况的同时，还要分析单位经费自给水平，以及单位组织收入的能力和满足经常性支出的程度，分析经费自给率和变化情况及原因。

三、6个方面3分钟学会

一看利润表

对比今年收入与去年收入的增长是否在合理的范围内。像银广夏事件，利润表上今年的收入比去年增加几百个百分点，这就是不可信的，问题非常明显。那些增长点在50%-100%之间的企业，都要特别关注。

二看企业的坏账准备

有些企业的产品销售出去，但款项收不回来，但它在账面上却不计提或提取不足，这样的收入和利润就是不实的。

三看长期投资是否正常

有些企业在主营业务之外会有一些其他投资，看这种投资是否与其主营业务相关联，如果不相关联，那么，这种投资的风险就很大。

四看其他应收款是否清晰

有些企业的资产负债表上，其他应收款很乱，许多陈年老账都放在里面，有很多是收不回来的。

五看是否有关联交易

尤其注意年中大股东向上市公司借钱，到年底再利用银行借款还钱，从而在年底报表上无法体现大股东借款的做法。

六看现金流量表

是否能正常地反映资金的流向，注意今后现金注入和流出的原因和事项。

四、阅读报表三步走

1、看报表总额，了解总体情况

(1)通过资产负债表摸清企业家底。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。了解企业规模(资产总额)，企业债务规模(负债总额)，企业净资产(所有者权益)总额。

(2)通过利润表了解企业销售规模和赢利能力。润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。了解企业销售额(营业收入)，企业成本(营业成本)，企业赢利情况(三大利润指标)。

(3)通过现金流量表了解企业现金流入流出情况，看看企业是否还有余粮。现金流量表反映企业一定期间现金的流人和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量3个部分。通过阅读报表总额，对企业状况形成大致判断。

2、关注报表中的异常项目

在形成大致判断后，应当进一步细看报表中的项目，对于异常数据进行关注，并结合后面的财务分析做深入了解。

3、进行财务指标综合分析

财务指标综合分析可以对企业进行全面的诊断，对前面发现的疑问做出进一步分析，并通过与同行业企业的比较，发现企业存在的问题，为企业未来的政策调整提供依据。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

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