股票注册制与非注册制区别，股票注册制和核准制的区别
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股票注册制是怎么回事
注册制大家都有些陌生，虽然2019年科创板实行注册制，A股市场已经进入注册制时代，但很多股民还没明白注册制的真正含义，注册制到底是什么？
注册制到底是什么？注册制就是指股票发行的其中一种制度而已，A股市场的股票发行制度主要有三种，最初的审批制，主板当前的核准制度，科创板的注册制。
注册制的意思就是指公司或者企业根据股票发行的各项规定进行依法申报，只要各种资料完全准确地进行申报。当公司申报之后，待相关部门进行审查，并并且采取实质性审核，最终确定公司或者企业是否给上市。
举例子
假如根据注册制股票发行规定，每年净利润达到1000万，营收达到1亿，总资产10亿元以上。
其实有两家企业想通过注册制上市，A公司已经符合这三项规定，而B公司由于净利润达不到1000万，不能通过注册制发起上市申请。
注册制给股市带来哪些影响？注册制给股票市场确实会带来巨大影响，当然注册制对A股市场长久发展来看分析，注册制对股票市场利大于弊，总体会带来以下几大影响。
1、减少股票发行工作量，提高效率
为什么说注册制会给股票发行减少工作量，提高股票发行效率，可以让更好更优质的公司或者企业成功上市。
因为注册制对股票发行规定是硬性条件，可以让一些不达标的公司和企业知难而退，这样把部分公司和企业拒之门外，让优质的公司和企业节约时间，更迅速的上市募资。
2、促使A股迈向更成熟的脚步
A股是发展中市场，很多股市制度还不成熟，还不完善，还需要慢慢地完善，慢慢地成熟起来。
最典型的是注册制，这是成熟股票市场的发行制度，而咱们A股已经进入注册制时代，逐步会放开注册制的，从而说明A股确实迈向成熟的脚步，逐步跟成熟股票市场接轨了。
3、对股市最大影响是抽血
随着A股科创板注册制以来，新股发行数量明显增加了，而随着创业板也试点注册制，这样会让更多的公司和企业上市。
选择注册制上市的一般都是比较大的公司或企业，上市募资金额很大。所以这些公司或企业每上市一家新股，就要从A股抽一笔资金。股市里面资金就这么多，没有新血液注入，股市的资金慢慢地被抽离，很难雄起来。
总结分析
股票市场注册制就是一个股票发行制度而已，建议大家别对这个制度太敏感了。虽然这个股票发行制度对短期有影响，但对股票市场长期是有很大利好的，所以大家一定要积极应对和接受这个股票发行制度。
股票注册制开始时间
央视财经（记者 张馨月）4月27日，创业板改革方案正式通过了，今天就来跟大家聊一聊创业板。
这次创业板改革试点发行注册制，什么是注册制呢？
注册制对于中国股市来说是一个新生事物。去年新开板的科创板就是注册制，美股也采用注册制，近期市场对这个话题谈论得比较多，也有人错误地认为，注册制不需要审核，企业IPO只需要注册登记，就像成立时的工商注册登记一样，这是不对的。
其实，注册制是相对核准制的，简单来说，就是够条件就能上市，这个条件核心是信息披露。
想要上市的企业要依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，给主管机构审查， 主管机构负责审查申请人是否符合既定发行必要条件，审核信息资料是不是满足信息披露要求，不做公司成长性和投资价值判断。
而核准制是够条件还要得到批准才能上市，这个条件就有很多了，比如连续盈利等等。
如果还是不够明白再举个例子，注册制相当于上学你不需要考试了，符合条件就可以上，而核准制需要考试、面试，还要才艺表演都合格了才行。
注册制的到来，是中国资本市场改革很重要的一步，意味着更多的企业可以上市了，相当于把更多的选择权交给投资者，交给市场。你喜欢这样的改变吗？
股票注册制怎么开通
第一财经资讯
综合中新社 上海证券报 证券时报网 中国经济网
全国人大常委会今天下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两年。
决定指出，为实施股票发行注册制改革，进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能，十二届全国人大常委会第十八次会议决定：授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案。
决定指出，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。
中国证券监督管理委员会主席肖钢此前表示，与股票发行核准制度相比，注册制是一种更为市场化的股票发行制度，其主要内容是以信息披露为中心，完善信息披露规则，由证券交易所负责企业股票发行申请的注册审核，报证监会注册生效；股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担投资风险。监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督，强化事中事后监管，严格处罚欺诈发行、信息披露违法违规等行为，切实维护市场秩序和投资者合法权益。
据知，该决定的实施期限为两年，决定自2016年3月1日起施行。
注册制将使A股生态环境发生质变
注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。
证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。
“长期以来，一些公司基本无营收，业绩差却始终不退市，折射出现有制度的尴尬。由于上市公司壳资源的稀缺性，一些小盘绩差股，经常成为各方竞相争抢的对象，这已经成了A股市场上一道独特的风景。” 经济学家宋清辉表示，要想避免这种现象，注册制推行才是根本之道。在注册制之下，只要符合证券法规定条件的公司就可以自行IPO，不需要证监会同意，只要按规定备案即可。在这种情况下，壳资源将贬值，部分垃圾公司最终会逐步被市场淘汰。
国泰君安证券首席经济学家林采宜认为，注册制是一个过程，这个过程是核准的内容会越来越少，范围会越来越小，信息披露要求会越来越高，信息欺诈和市场操纵惩罚的规则会越来越严格。在这个过程中，从审核制走向注册制。当审核制在很多方面与注册制很接近的时候，注册制的实施就水到渠成了。
对中国股市的短期影响
对中国历次IPO重启分析，可以大致判断在标的资源供给增多时，股市的波动情况。自1990年起，中国一共经历了8次IPO暂停和重启，重启持续时间也逐步在拉长，分析历次IPO重启前三个月，重启首月和首半年的涨跌幅、区间涨跌幅可以看到，IPO并没有明显对股市产生一致性的涨跌影响。前三个月重启前，市场波动相对增大，重启后市场整体仍然沿着自身的经济趋势在变化。
参考中国台湾模式，首次在两种制度并行的情况下，在制度推行前三个月市场有一定程度的负面反应，但通过3、4个月的消化，推行之后三个月就迎来了一波非常大的行情。之后再次改为单一注册制时，市场对新制度已基本不存在负面反应。
明年新股或达420只
市场人士指出，随着注册制的临近，股权投资大时代将加速到来，明年新股发行或提速。不过，市场资金继续保持宽裕，对直接融资有较强的承接力量。
根据德勤统计，A股巿场2015年共完成220宗IPO，集资1588亿元。预期A股新股巿场在2016年会更趋平稳，而监管机构很大可能会适度为新股发行活动提速，这意味着大约有380至420只新股发行，融资额会达到2300亿至2600亿元人民币。
国泰君安相关人士预计，2016年新股发行频率可能会提速。一方面，伴随相对宽松的货币政策环境和投资者不断增加的信心，A股IPO对投资者吸引力将大幅提升。另一方面，新股发行向注册制转变的路径已明确，在明年4月份的年报更新及8月份半年报更新时间窗口到来前，最可能迎来新股发行高峰。国泰君安预测，新股发行与注册制改革将对打新收益有所摊薄。在新规下，网下打新年收益率可能在1.25%左右，网上打新年化收益率在4%以上，较之前6%-12%的无风险收益有所摊薄。
此外，多数机构都认为资金的承接力量同样巨大。海通证券认为，2016年仍是钱多的年代，其中，银行资金配置性需求预计为2万亿元，保险、社保、养老金配置性需求预计为6300亿元，居民储蓄搬家的潜在资金为2.7万亿元，海外资金流入，潜在资金1700亿元。这些庞大的增量资金将成为IPO和再融资的重要“托底”力量。
海通证券指出，2014年IPO和再融资规模分别为613亿元、6882亿元，尽管2015 年下半年IPO和再融资受限，全年仍分别有1406亿元、9144亿元，考虑到2016年股权融资进一步扩大，预计2016年IPO和再融资分别达到 4000亿元、10000亿元。
“经济转型需要大力发展资本市场，充分发挥资本市场直接融资功能，这有利于降低企业融资成本，也有利于新兴行业的快速发展。”相关专家指出，无论从国内外融资结构的差异来看，还是从股票占家庭资产比例来看，直接融资代替间接融资是必然趋势，从这个角度说，股权投资的大时代正在路上。
股票注册制交易规则
2023年2月1日，中国证监会发布《首次公开发行股票注册管理办法（征求意见稿）》《上海/深圳证券交易所股票发行上市审核规则（征求意见稿）》《上海/深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（征求意见稿）》等十余个规范文件并向社会公开征求意见，这标志着全面实施股票发行注册制正式启动并进入议事日程。
证监会全面实施股票发行注册制的举措，深入贯彻党的十八届三中全会提出的推进股票发行注册制改革及党的十九届五中全会提出的全面实行股票发行注册的会议精神，在科创板、创业板注册制试点实践基础上，进行全面总结，将成功的经验推行至主板，实现股票发行注册制改革的总目标。
本次注册制改革是循序渐进的，配套制度（本次股票发行全面实施注册制的各项法规文件）注重细节，特别从注册制实践中总结了有关的经验、教训，就有关配套制度进行全面梳理，推出证监会规章、交易所规则及证监会信息披露内容与格式准则等系列法律文件（征求意见稿）。这些征求意见稿围绕党和国家制定的股票发行注册制改革的总目标，在各个方面体现出来。现解读评析如下：
1. 全国性证券交易所各个市场板块统一实施股票发行注册制。本次全面推行注册制是在科创板、创业板注册制试点基础上全面推进的，是股票发行注册制改革的终极版，是股票发行制度的彻底变革。本次全面实行股票发行注册制改革，系由中国证监会、上交所、深交所及北交所同步推进、全面实施，在中国证监会发布关于《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度征求意见稿后不久，上交所、深交所及北交所均发布了配套规则的征求意见稿。
2. 对各个资本市场板块进行清晰定位，主板-“大蓝筹”、科创板-“硬科技”、创业板-“三创四新”、北交所-“创新性中小企业”。对于拟上市之一般企业，本次发出的规则结合监管实践优化盈利上市标准，主板取消最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求。 各市场板块清晰定位旨在实现多层次资本市场发展改革的蓝图，有利于对申请上市的企业进行上市疏导，满足不同发展阶段企业的上市融资需求，符合市场化原则。
3. 根据企业发展阶段之资本需求，结合资本市场板块定位，设置多元化、差异化包容的上市条件是为资本市场板块功能定位的细化。这些细化的规则借鉴了境外资本市场的成熟经验也深度结合并总结了科创板、创业板注册制改革的实践，具有可操作性。这些细化的规则将笼统的定位用各种财务数据指标来权衡和遴选，凸显出本次注册制改革规则的技术流特征，贯彻了资本市场法治化发展的原则。资本市场上市板块的定位是个宏观的概念，如果没有细化的多元化、差异化上市条件，很难对拟申请上市企业进行遴选和审核，容易造成监管、审核资源浪费，再现资本市场板块上堰晒湖现象，不利于资本市场有序、规范的发展。本次改革确立了各板块基本一致的发行条件，同时适应各板块行业定位确立多元化的上市指标。
4. 交易所审核与证监会注册角色与功能更清晰。在科创板、创业板注册制实践基础上，本次全面实施注册制，明确交易所负责发行上市审核并报证监会注册。交易所通过问询等方式开展发行上市审核工作，审核发行人是否符合发行条件，促进发行人信息披露符合上市规则的要求，发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索及时向证监会请示报告，中国证监会及时明确意见，中国证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。
5. 明确发行人和保荐人、证券服务机构的主体责任，并通过压实中介机构责任、加大监管追责力度，强化信息披露要求。明确发行人和保荐人、证券服务机构的主体责任 发行人披露信息必须真实、准确、完整、充分揭示当前及未来可预见的、对发行人构成重大不利影响的直接和间接风险；保荐人需对申请文件进行审慎核查并对真实性、准确性、完整性负责；证券服务机构对与其专业职责有关的内容负责。发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及相关中介机构及其责任人员自注册申请文件申报之日起即承担相应法律责任不得影响或干扰发行上市审核注册工作。全面实施注册制是股票发行制度的重大历史性变革，完善的信息披露制度是股票发行注册制改革的灵魂。注册制改革的股票发行信息披露制度完善主要体现在注册制审核问询、招股说明书风险揭示和强化中介机构监管等核心环节。注册制股票发行充分发挥中介机构核查把关作用，要求保荐人、会计师、律师等中介机构切实发挥“看门人”作用，秉承执业独立性，对拟上市公司信息披露的真实性、准确性和完整性进行审查和判断。发行人应当诚实守信，依法充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，充分揭示当前及未来可预见的、对发行人构成重大不利影响的直接和间接风险，所披露信息必须 真实、准确、完整，简明清晰、通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。发行人应当按保荐人、证券服务机构要求，依法向其提供真实、准确、完整的财务会计资料和其他资料，配合相关机构开展尽职调查和其他相关工作。发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、有关股东应当配合相关机构开展尽职调查和其他相关工作，不得要求或者协助发行人隐瞒应当提供的资料或者应当披露的信息。随着股票发行注册制的全面实施，注册发行制度逐步取代核准制。在此背景下，证券监管部门的职责由对企业的全面审核转变为对发行人特别是拟IPO企业的抽查监督，因此现场检查及现场督导成为对拟IPO企业监督对常态，同时，监管部门会加大事后监督的力度。在此改革模式下，监管部门和发行人对信息披露质量的责任有了明显的变化，即监管部门的主要职责定位是做好对上市企业信息披露质量的监管，突出监管责任；发行人则对信息披露质量负责，突出主体责任。证券服务机构需对与其专业职责有关的内容承担专业审核责任。
6. 股票发行全面实施注册制是中国经济深度改革的试验田。全面注册制改革将把选择权交给市场，同步加强监管，推进一揽子改革，健全资本市场功能。此举，是对资本市场法治化、市场化的深度信赖，既是实践的选择，也是我国对市场配置资源基本经济制度的重塑与深化。
(本文作者：大成律师事务所 合伙人)
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