风险投资人是什么职业,风险投资人的态度有哪些

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风险投资人是什么职业,风险投资人的态度有哪些

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风险投资人是什么意思

界面新闻记者 | 张蕊 贾璐

界面新闻编辑 | 崔宇 史国伟

2024年12月4日,界面新闻第八次推出「中国顶级风险投资人」榜单。在今年的榜单上,红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏、五源资本创始合伙人刘芹、深创投董事长倪泽望占据前三位。另外,相较于去年,今年有15位风险投资人新上榜,为中国顶级风险投资界注入新活力。

界面新闻每年8月开始筹备当年的中国顶级风险投资人/中国顶级风险投资机构榜单,9月开始陆续定向发布调研函,并于当年年底先后公布「中国顶级风险投资人」榜单和「中国顶级风险投资机构」榜单。界面新闻主要考察主流/活跃风险投资人过去三年的新投及退出项目。根据其业绩,及其在该投资项目中的投资阶段、参与程度和贡献,评选出50位年度顶级风险投资人。

自中国顶级风险投资人榜单创立以来,红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏已连续八年稳坐榜首。沈南鹏的投资风格以快、稳、准著称,总是能够迅速捕捉市场机遇,作出稳健而准确的投资决策。红杉中国刚刚成立时,中国正迎来互联网经济和科技创业大时代的新篇章,沈南鹏主导投资的项目几乎都赶上了风口。近几年来,沈南鹏整体加速了硬科技和生物技术领域的布局,如九号公司、药明生物、蔚来汽车等。沈南鹏对中国的科学发展抱有很大的希望和信心,除了出资5亿设立“世界顶尖科学家协会奖”外,还曾为他的母校上海交通大学设立了医学研究基金和奖学金,用实际行动助力中国科学研究发展。

五源资本的创始合伙人刘芹在本届评选中斩获榜眼。早期刘芹的投资方向主要集中于媒体、游戏娱乐、消费服务等,如今他还大踏步地进入到了企业服务、人工智能及医疗健康等领域。刘芹认为,优秀的创业者都是稀缺的具有想象力的异类。在他的领导下,五源资本将“别人眼中疯狂的你,开始被相信”作为slogan。刘芹在早期领投小米,创造了风投界的神话,提到这段经历,他分享自己最深的体会:“相信企业家精神,相信企业家,相信相信的力量。”刘芹一直致力于寻找正确的“非共识”。他善于发掘那些具有颠覆性潜力和想象力丰富的创业项目,金山办公、小鹏汽车、地平线、keep等项目都是其不断扩充的投资版图。

经纬创投创始管理合伙人张颖今年已是连续第八年上榜,在本届榜单中位列第四名。张颖以眼光毒辣、决策大胆著称。张颖善于先手布局、精准押注,鲜明的投资风格从理想汽车、小鹏汽车等知名项目上便有体现。放眼张颖的行动理念:专注“聚焦”,拒绝平均主义。在项目方面,张颖宁愿适当放缓投资节奏,也要求精求准,确保经过严谨的调研和全方位评估,选择出最适合经纬的项目;在管理方面,张颖重视团队中的“关键少数”,在不同阶段遴选出最合适的核心团队,凭借准确的核心人才配置,实现经纬的长期稳健发展。目前,拥有20多年创投经验的张颖主导投资的项目数量已达700余个,主要涉及硬科技、硬新技术、前沿科技、产业数字化、医疗、新消费等领域。

联想创投总裁兼管理合伙人贺志强位于榜单第6名。贺志强自毕业后加入联想至今已经三十余年,技术出身的他在集团内历任多个重要职务。2016年联想创投成立,贺志强带领同样是理工科出身的团队步入国内早期科技投资的跑道,为科技投资注入新的能量。贺志强在投资方向上专注于人工智能、边缘计算、IoT、云、大数据、AI+行业等赛道,主导投资了宁德时代、蔚来汽车、美团等优秀企业。如今,在联想投资的270多家企业里,约有20%的企业是上市公司和独角兽企业;所投企业几乎全都是新质生产力企业,逾百家企业成为“专精特新”企业。

启明创投主管合伙人胡旭波位列第23名。胡旭波深耕医疗领域近20年,自2006年加入启明创投以来,他对启明医疗健康投资板块的创建和发展起到了关键作用。胡旭波深度参与了60多家初创企业的投资与发展,其中许多公司已经成为上市公司或十亿美元市值公司,并成长为各自所在领域的领军企业。胡旭波先生主导投资的公司包括泰格医药、惠泰医疗、三友医疗、艾德生物等。

2024年,地缘冲突加剧、贸易壁垒高筑、非美元货币波动加大、国际贸易摩擦不断,全球经济增长动能不足,中国经济依然面临着诸多挑战。VC/PE行业整体呈现放缓的趋势,募资难依然是VC/PE行业的一大难关。清科数据显示,2024年前三季度,中国股权投资市场新募集基金数量和规模分别为2777支、10142.25亿元人民币,同比下降49.2%、26.0%。新设基金规模再度走低,募资难问题再度突出;从投资端来看,上半年投资案例数和金额分别达到5494起、3778.79亿元人民币,同比降幅分别为28.3%、28.6%,较上半年有所收窄。

国内和国际形势的风云变幻,使得硬科技和出海成为主要风口。硬科技的细分赛道如人工智能、集成电路、航空航天、信息技术、新材料、新能源、智能制造、生物医药等一直占据着投资焦点。硬科技既是增强国家核心竞争力的关键,也是促进产业创新和变革,推动经济高质量发展的重要支撑和引领力量。目前,国内的主要投资机构,如红杉中国、经纬创投、IDG资本、创新工场、九合创投等均已经做出大量布局。

我国正稳步向碳达峰碳中和目标挺进,新能源行业增长动力依旧强劲。即便经历了全球疫情、供应链紧张和政策调整等多重挑战,我国新能源行业依然展现出了强大的韧性和发展潜力:政策支持力度加大,技术创新不断突破,产业结构优化升级,投融资市场也保持住了相对的活跃度。随着新能源产业链的不断延伸,储能和零碳电网成为新的发展方向。CESA储能应用分会产业数据库显示,2024年1至9月,国内一级市场储能相关领域共发生257起融资事件,其中136起未披露融资金额,121起已披露金额,融资金额超260亿元。另外,零碳电网方面,一系列利好政策先后落地,包括财政补贴、税收优惠、金融支持等,加之我国在智能电网、微电网、分布式能源管理等领域技术层面的显著突破,有效激发市场活力,吸引了大量资本进入零碳电网领域。

生物医药企业有着投入高、周期长、成功率低以及高风险的产业形态,投资人们对于生物医药企业的考察更加谨慎。不过,在国家政策支持、市场需求增长、科技创新突破等多重因素的推动下,中国的生物医药行业迎来新的机遇与挑战,行业整体保持着增长态势,投资市场的活力也有所提升。红杉中国、创东方投资、峰瑞资本、启明创投等依然对医药赛道保持着热情。

贸易保护主义盛行,使得出海成为一个重要方向。商务部、外汇局统计数据显示,2024年1至9月,我国全行业对外直接投资8846亿元人民币,同比增长10.6%,对外投资规模不断扩大。不过,国际形势日趋复杂、多变,出海也面临诸多风险。

中国顶级风险投资人/中国顶级风险投资机构榜单已经连续八年推出。该系列榜单旨在为创业者、FOF及LP提供创投行业最真实的状况。中国的创新创业逐渐进入高水平阶段,创新模式不断涌现,创业风口不断变换,我们的调查意在发现那些在中国经济的风云变幻中最善于把握机会,对创新行业最有深刻判断力和领导力,对创业者最有帮助和深刻影响的风险投资人及机构。界面新闻主要考察风险投资人最近三年的新进投资项目情况(35%权重)及退出项目情况(35%权重),意在发现创投业界最新鲜、最活跃、最新崛起的力量;同时考虑投资人的历史投资情况及行业位置(30%权重)。

风险投资人排名

作为风险投资人,我们每天会接触大量创业项目,但最终选择投资的可能不足1%。创业者常问:“投资人到底在关注什么?为什么我的项目被拒绝?”本文从投资机构的底层逻辑出发,解析项目评估的核心维度与风控策略,帮助创业者理解投资人的决策框架。

一、投资人评估项目的五大核心维度

1. 市场机会:赛道天花板与结构性机会

关键问题:市场规模是否足够大?是否存在未被满足的刚需?行业是否存在技术变革或政策红利?

评估逻辑:优先选择天花板高(百亿级以上)、增速快(年复合增长>30%)、集中度低(无垄断巨头)的赛道。例如,新能源、AI应用、生物科技等领域近年受资本热捧,核心在于结构性机会明确。

创业者应对:用数据证明市场潜力,而非仅凭直觉。例如,通过细分场景的用户渗透率、替代品成本对比等量化分析。

2. 团队能力:执行力>背景>情怀

关键问题:团队是否有相关行业经验?能否在资源有限时快速迭代?股权结构是否合理?

评估逻辑:

创始人:看重逆境中的决策能力、资源整合能力和行业认知深度。连续创业者加分,但“大厂高管”未必是优势。

团队组合:技术、商业、运营能力是否互补?核心成员是否全职投入?

创业者应对:突出团队差异化能力(如技术专利、供应链资源),避免“全明星阵容”式包装。

3. 产品壁垒:从技术到商业的可复制性

关键问题:产品是否解决真实痛点?护城河是技术、网络效应还是成本优势?

评估逻辑:

技术类项目:关注专利数量、研发投入占比、竞品对比测试结果。

模式创新类项目:验证用户留存率(如30日留存>40%)、单位经济模型(UE模型是否为正)。

创业者应对:用最小化验证(MVP)数据说话,例如“单点打透”某个场景后再扩张。

4. 商业模式:收入可扩展性与现金流健康度

关键问题:盈利路径是否清晰?毛利率是否高于行业平均水平?客户付费意愿是否可持续?

评估逻辑:

SaaS项目关注NDR(净收入留存率)是否超过120%;

消费品牌关注复购率和私域流量占比;

硬件项目警惕“重资产、低周转”陷阱。

创业者应对:设计分层收入结构(如“基础功能免费+增值服务付费”),避免单一收入依赖。

5. 数据验证:从增长斜率看爆发潜力

关键问题:关键指标(如LTV/CAC、烧钱效率)是否优于行业基准?

评估逻辑:

早期项目:关注用户获取成本回收周期(如<12个月);

成长期项目:关注边际成本递减效应(如规模每扩大10倍,成本下降30%)。

创业者应对:主动披露关键指标的计算逻辑,例如“为什么我的CAC比竞品低50%”。

二、风险投资人的风控策略:不只看收益,更管理失败概率

1. 组合投资:分散赛道、阶段与地域

将资金按5:3:2比例配置于早期、成长期、成熟期项目,对冲风险;

跨行业布局(如同时投资硬科技和消费),避免系统性风险。

2. 条款设计:用法律工具锁定底线收益

对赌协议:设定营收、用户量等里程碑,未达成时调整股权比例;

清算优先权:确保投资本金优先回收;

一票否决权:对重大决策(如并购、增资)保留控制权。

3. 投后管理:深度赋能而非单纯输血

派驻董事参与战略会议,提供资源对接(如客户、供应链);

定期监控现金流和库存周转率,预警财务风险;

建立“分级干预”机制:数据达标则放权,偏离20%则启动复盘。

4. 退出机制(有点得罪创业者,就不展开写)

三、给创业者的终极建议

投资人的风控本质是“用理性对抗不确定性”。创业者需理解:

数据>故事:感性愿景需匹配理性验证;

差异化>完美:与其对标行业巨头,不如聚焦细分场景建立垄断优势;

透明>掩饰:主动沟通风险(如供应链瓶颈),反而更易获得投资人支持。

风投是“概率游戏”,但顶级投资人永远在寻找那1%的“非对称机会”——即风险可控、但收益可能十倍以上的项目。请用你们的创新证明:这个机会属于你。


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风险投资人的类型有哪些

风险投资人像是婚姻咨询师,在投资者和创业者之间建立起沟通的桥梁,他们经常为创业者建言献策,增加创业成功的胜算。毕竟,创业公司的持续发展和伴随成功而来的巨大收益,才是真正将投资者和创业者紧紧地联系在一起的纽带。

风险投资是一个高风险、高收益的行当,所以风险投资人是精于计算的赌徒,这一点儿都不奇怪——他们时刻在权衡风险和收益。没有人能每次都赢,但是只要赢得的筹码能够补偿输掉的且还有盈余,这就已经足够了。

风险投资人必须擅长交易和谈判,要清楚什么样的东西卖给什么样的人。

几乎所有被投资的企业都不会像最初规划的那样顺利。大多数创业公司都至少走过一次“死亡山谷”,面临倒闭的威胁。 正所谓是“有时候,只有去了我不想去的地方才能发现我真正应该追寻的方向。”

风险投资有几种

2022年11月30日,界面新闻第六次推出「中国顶级风险投资人」榜单。在今年的榜单上,红杉资本全球执行合伙人沈南鹏、五源资本创始合伙人刘芹、IDG资本合伙人李骁军占据前三位。另外,今年有6位风险投资人新上榜,为中国顶级风险投资界注入新活力。

界面新闻每年8月开始筹备当年的中国顶级风险投资人/中国顶级风险投资机构榜单,9月开始陆续定向发布调研函,并于当年11月公布「中国顶级风险投资人」榜单,12月公布「中国顶级风险投资机构」榜单。界面新闻主要考察主流/活跃风险投资人过去三年的新投及退出项目。根据其业绩,及其在该投资项目中的参与度和贡献,评选出50位年度顶级风险投资人。

该系列榜单旨在为创业者、FOF及LP提供创投行业最真实的状况。中国的创新创业逐渐进入高水平阶段,创新模式不断涌现,创业风口不断变换,我们的调查意在发现那些在中国经济的风云变幻中最善于把握机会,对创新行业最有深刻判断力和领导力,对创业者最有帮助和深刻影响的风险投资人及机构。为了体现最新的状况,我们特别关注风险投资人最近三年的状况,包括他们最近三年新进投资项目情况及最近三年退出项目情况,意在发现创投业界最新鲜、最活跃、最新崛起的力量。

红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏已连续六年登上中国顶级风险投资人榜首。“携程网教父”、“创投之王”、“点金胜手”、“一条穿西装的鲨鱼”等拥有众多称号的沈南鹏用16年拿下了中国互联网的半壁江山,坐拥4万亿的朋友圈,进入早、速度快是沈南鹏投资的一大特色,字节跳动、美团、拼多多、奇虎、阿里巴巴、京东、爱奇艺、蔚来汽车等近几年的明星项目中都不乏他的身影。科技领域一直是沈南鹏关注的重点,在科技研发方面也是尽可能给予很大的支持和鼓励,在2022年12月的第五届世界顶尖科学家论坛开幕式暨首届世界顶尖科学家协会奖颁奖典礼上,红杉中国独家捐赠了科学大奖,在会上沈南鹏的致辞中提到“今天科技领域一个显著趋势,就是越来越多的重要突破都来自于跨学科和交叉领域。”这也是顶科协奖设立“智能科学或数学奖”和“生命科学或医学奖”两大奖项的初衷,“鼓励交叉学科领域的颠覆性成果,带动更多社会力量和科学家共担风险、探索新方法论”。

五源资本的创始合伙人刘芹在榜单中排名第二。因领投小米一战成名的刘芹早在2000年就加入了晨兴创投,并于2008年联合石建明创办了晨兴资本(现更名为五源资本)。早期刘芹的投资方向主要集中在媒体、游戏娱乐、消费服务等领域,如今刘芹还大踏步的进入到了企业服务和人工智能等领域。刘芹认为,优秀的创业者都是稀缺想象力的一类,并提出:“别人眼中疯狂的你,开始被相信。”一直致力于寻找“非共识”的刘芹出手谨慎,目标明确,金山办公、小鹏汽车、地平线、keep等项目均是其在不同领域不断扩展的成果。

IDG资本的合伙人李骁军排在第三位。李骁军2004年加入IDG资本,侧重互联网、移动互联网、高科技及能源领域的投资。作为NASDAQ两家上市半导体公司Broadcom Corporation (BRCM) 和 Marvell Semiconductor (MRVL) 的技术骨干,李骁军曾参与并领导了多个芯片的设计与开发。他也曾就职于美国Airvana Networks负责该公司大中华地区的业务扩展。李骁军获沃顿商学院MBA学位,加州大学洛杉机分校电机工程硕士学位和中国科学技术大学工程学士学位。李骁军在高新技术行业有着丰富的工程管理和创业经验,因此对优秀项目的捕捉有着更灵敏的嗅觉,早期IDG对小米的投资就是由李骁军主导的,除此之外其代表投资案例还有拼多多、天盟数码、锐迪科微电子、晶晨半导体、翱捷科技ASR、恒玄科技BES等明星项目。

经纬创投创始管理合伙人张颖已经连续六年上榜,今年在榜单中位列第五。拥有20多年创投经验的张颖主导投资的项目数量达600余个,主要涉及硬科技、新能源、先进制造、医疗健康等领域。他带领的经纬创投从2017年开始布局智能电动汽车及产业链,以理想汽车,小鹏汽车为代表,正确押注了能源变革所带来的时代机会。在实业创新投资的背景下,以张颖为核心的经纬投后体系持续的迭代和创新,各个投后小组之间紧密协同,包括前置诊断、产业链协同、紧急医疗、尽职调查小组前端赋能、创业生态社区运营、“轻骑兵”实战顾问团队等创新来帮助科技创始人。

启明创投的主管合伙人胡旭波排在第33位。胡旭波的主要投资领域集中在医疗健康,拥有20年投资经验的他投资总额达到33.1亿元。在新药研发领域,他主要关注两个方面一是企业研发的药物在国内市场是否迫切,二是团队建设是否完善,胡旭波表示,“中国整个医疗市场仍然有较大的潜力,希望能通过投资推动行业发展。”在他的带领下,泰格医药、三友医疗、艾德生物等均完成IPO。

近两年,新冠肺炎疫情反复多点频发,地缘政治危机加剧,贸易保护主义盛行,导致全球供应链混乱。与此同时,部分国家的经济救助政策推高了通货膨胀,央行不得不持续加息,资本市场动荡不安。

募资情况有所改善,但依然艰难,基本呈现为头部机构轻松维持,中小机构步履维艰的局面。投中CVsource数据显示,2022年上半年,国内新成立基金4683支,同比2021年上半年增加33%;募集规模为2282亿美元,同比小幅下降。

在募资金额下降的背景下,投资热度也快速下滑。根据投中CVsource数据,2022年上半年,国内投资数量同比下降31.9%,投资金额同比下降54.9%。

投资热点也在随之转移。环球共振之下,中国市场形成自己的特点。传统的互联网、消费等热度不再,硬科技、医疗健康等成为主流赛道。硬科技成为风口。技术壁垒高、研发难度大、市场培育周期长、前期投资大的科技企业受到资本的追捧,据集微咨询统计,2021年中国半导体领域获得融资的企业数量高达570家,总融资超过1100亿元。国际贸易战持续,美国对华芯片禁令不断对中国科技企业施压,中国芯片市场成为最大的蓝海,在重压之下,中国芯片业迅速崛起,同时也受到了资本的关注和支持。从调研问卷回复结果来看,科技领域依然是投资人们关注的热点,以半导体芯片、光通信、5G、人工智能、工业互联网、元宇宙等关键技术上的投入与突破,成为科技领域投资的新风口。科创版的产生为优秀的硬科技企业打开了一条光明大道,更大程度了鼓励了硬科技企业上市。红杉中国的沈南鹏和深创投的倪泽望都曾经表示硬科技是他们关注的主要方向。

医疗健康也是热门赛道之一,受到疫情推动,人们对健康的关注度逐渐提高,疫苗、新药研发、高端医疗等行业被推向风口,红杉资本的沈南鹏、达晨财智的刘昼、德同资本的邵俊以及创东方投资的肖水龙等都在医疗健康领域比较活跃。

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