外汇期权交易的特点，外汇期权交易要素
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外汇期权交易名词解释
转载自云核变量
作者: 刘夏和薛智幻
2020年第一季度，受新冠疫情的影响，外汇市场波动明显。6个月前，全球在大规模“流动性为王/现金为王”的危机模式下，对短缺的美元开始了疯狂厮杀，跨品种、跨市场、跨资产的暴跌一片狼藉，外汇市场也不例外。
商品货币：澳元纽元受冲击最大
依赖大宗商品出口的国家，其货币受冲击最大，但反弹也最为猛烈。截至9月14日，在过去的6个月中，G7货币对中领涨的为商品货币澳元/美元与纽元/美元，涨幅分别为26%与17%。反弹主要原因是：受益于市场风险偏好情绪与中国经济的回暖，商品货币出现了强劲的反弹。中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，在澳大利亚铁矿石、煤炭和农产品等大宗商品的采购中占据主导地位，而中国工业已经反弹，是当前全球经济复苏的最大引擎之一。新西兰亦是如此。
观望后续走势，澳元与纽元的升幅恐将放缓。澳洲联储与新西兰联储并不希望看到货币继续大幅升值。澳洲联储主席洛威指出，货币政策委员会将继续考虑进一步的货币措施如何支持经济复苏。同时，中澳关系紧张恐影响经贸，波及澳元汇率。新西兰联储称，正准备额外的货币政策工具一揽子计划，并承诺未来会就政策工具和使用的时间进行明确的沟通。澳纽货币政策分化也值得关注，新西兰联储货币政策更为宽松，称正在考虑负利率，并且在量化宽松方面更加激进。两国央行利率和购债速度差异都支持澳元兑纽元走高。
欧系货币：欧元英镑瑞郎走势分化
过去6个月中，欧系货币涨幅次于商品货币。欧元、英镑、瑞郎兑美元涨幅分别为11%、10%、8%。反弹主要原因是美联储向需要美元的外国银行提供了巨量流动性，为欧系货币的上涨提供了基础。
后续走势方面，与上述澳纽央行希望打压汇率升值不同的是，欧洲央行在汇率问题上的表态温和，对近期欧元升值表现出的担忧有限，显示欧洲央行采取实质行动的可能性并不大。决策者同意不对欧元升值采取行动，判断升值基本符合经济基本面，担心发出任何与美国打“汇率战”的暗示。因此，欧元仍有上升空间。对比鲜明的是，瑞士央行行长表示央行需要使用强有力的货币市场干预措施缓解瑞郎的过高估值压力来保护瑞士经济。英镑方面，未来三个月英镑兑美元的对冲成本升至5月以来的最高水平。假如危险资产遭遇重大兜售，再加上糟糕的英国脱欧成果，英镑的不确定性更大，有大幅下跌的可能性，走势也将与其他欧系货币出现明显分化。
日元：政治不确定性推动日元走强
过去6个月中，日元/美元录得4%涨幅。总结近期日元走高的原因，主要有两个方面：一方面，在美联储新一轮方针抉择来临前，美元指数再度面对下行压力；另一方面，在日本自民党选出新党魁后，越来越多出资者押注菅义伟或许提前举行大选，以确保此后能有比较安稳的任期，来避免政府继续更迭，这增加了日本短期政治前景的不确定性，影响了避险需求，日元因此录得一波上涨。
关于日元的后续走势，在安倍晋三辞任首相后，日本央行在政策行动上可能会变得更加保守，并且将不急于介入汇率市场，可能推动日元汇价进一步走强。日元可能会因为安倍晋三辞职所带来的“政治不确定性”而面临压力。日本央行的货币政策和日本政府的债券购买计划是过去五、六年间日本政策的重要基石，对于任何一位首相继任者而言，政府刺激方面能否做得更多将是一个重要问题，财政政策和税务政策将会受到市场的高度关注。
整体外汇市场的交易量和后续走势
与第一季度的活跃度相比，第二季度外汇市场的成交量大幅下降。期货与期权成交金额为1020亿美元。零利率、居家办公以及整个市场去杠杆化的影响共同抑制了经济活动。此外，第二季度货币总体波动相当小，但期权交易员似乎在担心未来波动率的前景。到2020年6月底，许多货币期权的隐含波动率比新冠流行前高出约三分之一。
外汇市场参与者后续可能需关注：1、新冠疫情的差异：新冠疫情在一些国家似乎已经消退，而其他国家的新增病例继续上升。如果一些国家陷入第二轮疫情被封禁，而另一些国家没有，这会对外汇市场产生影响。2、货币政策和财政政策出现分化的可能性：在主要货币对中，各国第二季度的财政和货币政策非常相似。如果还有空间，大多数央行将利率降至零，并扩大资产负债表。财政政策还增加了公共开支和赤字，以抵消社交隔离的影响。随着各国经济复苏、疫情控制程度的不同，各国财政和货币政策可能开始出现分化，造成该国货币兑美元的汇率走势分化。
外汇期权交易的四种策略
随着许多交易者、投资者将注意力转向11月美国大选风险，对选举结果有争议或延迟公布的风险进行对冲的成本越来越高。美股波动率指数显示这个事件风险的对冲成本创下最高纪录。外汇市场可能是对冲美国大选不确定性的最佳场所，因为相对于其它资产类别，外汇市场的波动率看起来更便宜些。
外汇期权的主要优点包括高灵活性、充足的流动性与波动性。未来几个月市场充满不确定性。交易者可以利用正确的外汇期权策略抓住这些机会，同时控制风险。与即期外汇头寸不同的是，外汇期权策略是多维度的，允许我们利用当前的期权市场定价来表达适合我们观点和风险承受能力的策略。
1、脱欧紧张局势，英镑受阻：英镑/美元熊市价差期权
脱欧紧张局势已导致英镑成为进入9月后，截至目前表现最差的欧系货币，预计英镑短期面临的压力将继续增加，因投资者直到最近才开始真正考虑英国退欧无协议风险的现实影响。而美元更大可能将随着11月美国大选的展开而相对稳定，甚至短期内出现一定程度的上涨。综上，建议买入10月16日前到期的，行权价为1.2800、1.2700的英镑熊市价差期权组合（BP3V0）。
外汇期权交易平台
（一）外汇期权的概念及特点
1.外汇期权的概念
外汇期权是指期权的买方在支付给期权的卖方一笔期权费后，获得一种可以在合约到期日或期满前按事先确定的汇率，即执行价格，购买或出售某种货币的权利。当汇率变动对买方有利时，他就选择按执行价格买进或卖出该种外汇资产，当汇率变动对买方不利时，他就选择不行使期权，即放弃买卖该种外汇资产的权利。期权的卖方有义务在买方要求履约时，卖出或买讲期权买方欲买进或卖出的外汇资产。
期权交易产生于17世纪的阿姆斯特丹，而期权交易的真正发展是在第二次世界大战后。1973年布雷顿森林体系崩溃后，国际金融市场汇率变动频繁，给国际贸易和国际投资带来了很大不便，此时急需一种有效的、低成本的规避汇率风险的金融工具，因而外汇期权应运而生。
1973年4月26日,芝加哥期权交易所（Chicago Board of Option Exchange,简称CBOE）正式成立，从此开始了期权合约标准化、期权交易规范化的进程。但由于外汇期权的复杂性，直到1982年12月，费城证券交易所才开始外汇期权交易。1983年，芝加哥商品交易所（ChicagoMercantile Exchange,简称CME）也把外汇期权作为交易品种在国际货币市场挂牌上市。在随后的二十多年里，外汇期权市场的规模不断扩大，新的交易品种和交易策略不断涌现，外汇期权成为一类引人注目的金融衍生工具。
2.外汇期权的特点
（1）外汇期权交易是一种权利交易。
与期货交易类似，期权交易也是“见钱不见物”。两者不同的是，外汇期权的交易对象是一种将来可以买卖某种货币的权利。外汇期权的买方有权利但不承担义务，外汇期权的卖方只有义务但不享有权利，所以外汇期权买卖双方的权利和义务是不对称的。
（2）期权费不能收回。
期权费相当于保险费，期权的买方必须向卖方一次性地支付这笔费用，以弥补卖方在汇率上可能遭受的损失。无论期权的买方是否执行期权，期权费概不退回。期权费的水平由现行汇率、执行价格、期权的有效期、利率的波动、期权的供求关系等决定。
（3）期权买方享有风险有限而收益无限的好处。
对于期权的买方而言，他所承担的最大风险就是所支付的期权费。当他发现执行合约对自己不利时。他会选择放弃权利，仅损失期权费。相反，当他发现执行合约对自己有利时，他会选择行使权利，并且有可能赚取无限收益。当然，与此相对应，期权的卖方获得的最大收益是所收取的期权费，而一旦期权买方在价格对其有利时执行了期权，卖方就要遭受较大的风险损失。
（二）外汇期权交易的类型
外汇期权交易按不同的标准，可以有不同的种类。
1.根据期权执行时间的不同外汇期权可分为欧式期权和美式期权
欧式期权是指期权的买方仅在到期日当天才可选择行权或放弃履约的一种期权。
美式期权是指期权的买方可以在成交日至期权到期日之间的合约规定的一定期限内选择行权或放弃履约的一种期权，即美式期权的交割日不超过合约到期日。
由于美式期权在履约时间上比较灵活，所以美式期权的期权费要比欧式期权国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系。
2.根据期权合约赋予持有者权利的不同外汇期权可分为买入期权和卖出期权
买入期权又称看涨期权，是指期权的买方可以在约定的未来时间、以执行价格向期权的卖方买进一定数量某种外汇的权利。
卖出期权又称看跌期权，是指期权的买方可以在约定的未来时间、以执行价格向期权的卖方出售一定数量某种外汇的权利。
外汇期权交易是指交易双方签订一种买卖
在进入外汇市场之前，应该多学习 一下外汇知识。外汇期权交易为银行、企业或个人提供了比即期或远期或期货市场风险要小的公平的文易机会，但在外汇期权交 易市场上并没有可协商的(也可以说是固定的)赚钱办法。因此，银行、企业或个人(统称交易商)在运用外汇。
一、什么是期权交易？
外汇期权交易是指期望从未来的汇率涨跌中获利而进行的外汇买卖。外汇投机可以通过现汇交易进行，但多半通过期汇交易进行，因为这样投机者可不必持有大笔现款，只需缴纳少量保证金，便可做成大笔投机买卖。到期交割时也无须付现，只要轧算出盈亏差额，盈收亏付，便可清算了结。例如，预测美元汇率可能下跌时，就在外汇市场卖出美元期汇; 到期若美元汇率果真下跌，就可按下跌的汇率买进美元现汇来交割美元期汇，从而获得利润。这种先卖后买的投机方式，称为“做空头”或“卖空”。
二、期权交易时还应注意以下事项
1.正确观点的确定
对于期权交商来说.特别是那些被包含有复杂的战略的市场所吸引的交易商来说.为着自身目的而过分依犊于这个市场，虽苦心经营.但同样面临粉贴钱和获利两种情况.或者由于期权便宜购买期权，或者由于固有的复杂性而不是潜在的获利性，在简单化交易之前建立一种多元的交易.都是解决麻烦的办法.总之，在进入市场之前，必须正确地认识市场情况，形成自身对市场的看法，然后选择反映这种情况的合适的战略.这是非常重要的。
2.作为市场本身的交易工具.而不是替代物来对待期权
货币期权是在即期与远期市场之间的关系中变化，但这种关系并不是固定不变的，它依赖于诸如不稳定性、时间危机和期权费种种因素。有时，由于时间危机或不稳定性或其它因素，即使货币向正确方向变化，考虑期权费下降，也有必要买入货币期权。通常在这样情况下.首先要立即清算头寸，以小的损失来减少更多的期权费损失。如果市场向错误方向变化，更应如此.更好是削减头寸而不是等待或希望最终的转变。如果交易者仍然相信最初观.点是正确的.而不是简单有期权头寸，那他应该看一看收回交易中利润的其它潜在战略。换句话说.不要买3个月期权和持有放着不用的头寸，以期望在3个月内一切将会改变。
3.运用期权战略更好地进行期权交易
期权是多元化产品.它给交易商以各种机会，从不绝定性、利率差异、市场方向和时间的变化中获利。期杖战略虽然能反映各种各样的特殊情况，但井不一定就合适.分析各种有效的战略选择的唯一办法就是运用决策树。
外汇期权交易和外汇期货交易的区别
现在的各类理财产品层出不穷，纷繁复杂。以前仅针对于对公客户的理财产品也进入了个人理财产品的行列。其中重要的一类就是期权类交易，接下来对于外汇期权产品进行简要介绍。
外汇期权定义
外汇期权即标的物为外汇的期权。
外汇期权的合约要素包括：货币对，期权类型，协议价格，到期日，交割日，交割时间，面值，期权费，期权费起息日。
外汇期权可以按照多种维度进行划分，按照履约方式分为欧式期权和美式期权；按照权利划分为买权和卖权；按照期权特点可以分为普通期权和奇异型期权。
美式期权：选择权契约成立之日起，至到期日截止时间之前，选择权的买方可在此期间内之任一时点，随时要求选择权的卖方依选择权契约之内容，买入或卖出特定数量的某种货币。
卖权：期权的买方与卖方约定在期权的存续期或在到期日，买方可以按期权合约的规定，以协定汇率向期权的卖方卖出特定数量的货币的权利。
障碍型期权：障碍期权是一种附加条件的期权，此类期权是否有效取决于标的资产的市价是否触及确定的界限。界限期权可分触碰生效期权及触碰失效期权。触碰生效期权是指只有在标的资产的市价触及确定的水准时期权才生效；触碰失效期权在标的资产的市价触及约定水准时即失效。
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