零息债券是什么意思，零息债券的到期收益率
大家好，由投稿人常琬来为大家解答零息债券是什么意思，零息债券的到期收益率这个热门资讯。零息债券是什么意思，零息债券的到期收益率很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！
零息债券是没有利息吗
我们知道，债券是发行人（通常为政府、金融机构或者企业）为筹集资金而发行、在约定时间支付一定的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。也就是说，发行人需要定期向投资人支付约定的利息，利息的支付频率可能是按年或者半年，利率也可能是固定利率或者浮动利率。除此之外，还存在一种零息债券，即约定发行人向投资人支付的票面利率为0%。那么，零息债券真的是没有利息吗？投资零息债券的投资人的收益从何而来呢？
零息债券及其历史
零息债券通常以贴现债券的形式存在，即债券的存续期内不支付票息，债券到期后一次性还本，投资者通过相对于到期面值的一定折扣价格买入债券，到期获得等值于债券面值的金额。也就是说，投资者赚取了购买价格与债券到期面值之间的差额。
普通债券（Bullet Bond），又被称为香草债券（Plain Vanilla bond），全部本金在最后一期到期日一次性归还，期间以半年/一年的频率支付票面利息。一般来说，债券的面值为100，一张债券以100的价格发行，假设按照约定的利率5%按年付息，一年到期后再归还本金100元，在不考虑信用风险的情况下，投资者一年后可以收到105元，相较于投资成本获得了5元的收益。零息债券的发行则通常是低于面值的金额，假设某只一年期的零息债券以95元的价格发行，一年到期之后再偿还票面100元，虽然并没有收到利息，但投资者也获得了5元的收益。
零息债券的还款付息现金流不同，特别是与期限相对较长、付息频率多以半年为主的主流债券结构相比，现金流的回收周期会更长，所以零息债券多以一年以下居多，更多是以银行间同业存单的形式存在，期限以1个月到1年为主。
零息债券最初是以“战争债券”的形式出现。在美国，它还有个名称叫做“E系列债券”，为美国参加第二次世界大战提供资金。时任财政部部长Henry Morgenthau Jr希望将此前发行的颇具吸引力的婴儿债券（baby bond）与国防债券结合起来，推出了E系列、F系列和G系列三个新系列债券。
其中，E系列债券是面向个人投资者的国防债券，于1935年首次面向公众发售。E系列债券以面值18.75美元的低价发售，面值比标准债券更小，使得更多的散户可以参与其中，最初的期限为十年，到期以25美元的价格兑付，实际上给予了投资人2.9%的年化回报率。1941年日本偷袭珍珠港，美国正式参与第二次世界大战，至此E系列债券被称为战争债券。在第二次世界大战期间，8500万美国人购买了总金额约为1850亿美元的战争债券。战后，美国国会将E系列债券延长了三十年，继续作为零售投资产品出售，让投资人可在四十年内继续累计利息，直到1980年被EE系列债券所替代。
二战期间美国战争债券宣传
除了美国，很多国家都发行过战争国债。参与第一次世界大战的奥地利、匈牙利、加拿大、德国和英国，都发行过战争债券；但与美国不同，大部分国家的战争债券支付固定利息，而非采用零息债券的形式。直到今天，战争债券仍然存在。2022年俄乌战争爆发后，乌克兰政府宣布发行战争债券以支付战士和其他军事开支，金额为81亿格里夫纳，相当于2.7亿美元，每张一年期的战争债券，面值约为33.27美元，利息高达11%。
零息债券的收益来自哪里
了解了零息债券的结构，我们就不难理解零息债券的收益率从何而来，关键是需要区分收益率和票面利率的两个概念。对于一般的固息债券而言，如果发行的时候是平价发行，即发行价即为债券的面值100时，票面利率即为投资人的持有到期收益率。也就是说，投资人以100的价格买入债券，持有到期即可获得票面利率相应的收益率。而零息债券发行时并没有票面利率的概念，其发行收益率相当于平价发行债券的票面利率。
下面，用案例来简单说明其区别：
表一 零息债券与不同固息债券比较
零息债券A
固息债券A
固息债券B
固息债券C
票面利率
0%
5%
5%
5%
期限
1年
1年
1年
1年
发行价格
95
100
101
99
债券面值
100
100
100
100
利息收入
0
5
5
5
一级买入持有到期收益率
(100-95)/95=5.26%
5/100+(100-100)/100=5%
5/101+(100-101)/101=3.96%
5/99+(100-99)/99=6.06%
从上表我们可以看出，债券的收益来自两部分：利息收益和资本利得。
利息收益部分的收益由债券约定的票面利率而来，假设约定的票面利率为5%,投资者获得的利息收益即为债券的面值（一般为100）乘以5%。如果按年支付，则投资者会在每年的付息日获得5元的利息收入；如果按半年支付，则投资者会在每年的付息日（通常每年会有两个付息日）分别获得2.5元的利息收入。由于零息债券的票面利率为0%，则零息债券的投资人无法获得这一部分的利息收入。
虽然没有利息收入，并不代表零息债券的投资人没有收益，零息债券的收益率来自资本利得部分,即投资者买入债券的价格与债券到期面值之间的差值。对于平价发行的债券（即发行价格等于票面价格），投资者买入债券的价格等于到期发行人归还的面值，其收益全部来自利息收入。对于折价发行（即发行价格低于票面价格）或溢价发行（即发行价格高于票面价格）的债券来说，投资者则可能会获得债券价格额外带来的投资收益或亏损。零息债券可以理解为一种特殊的折价债券，其所有收益率均来自资本利得的收益。当然，对于并非持有到期的投资者来说，资本利得的收益或亏损来自二级市场卖出价格与买入价格之间的差额。
但值得注意的是，零息债券的利率风险比同期限、期间有付息的固息债券风险会大一些，因为当投资者期间收到利息分红时，就相当于相应地缩短了投资的回本期，风险相比起来就更小。
（作者钟倩为某大型股份制商业银行境外债券交易员，译著《中国纵横》由四川人民出版社出版）
来源：钟倩
(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
零息债券价格计算公式
什么是零息债券？零息债券是什么意思？零息债券怎么理解？
债券按付息方式分类，可分为零息债券、贴现债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。
零息债券具体特点在于：
该类债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；
该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题；
该类债券的收益力具有先定性，对于投资者具有一定的吸引力；
该类债券在税收上也具有一定优势，按照许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息所得税。
零息债券优点
公司每年无须支付利息或只需支付很少的利息；按税法规定，零息债券或低息债券发行时的折扣额可以在公司应税收入中进行摊销。
零息债券缺点
债券到期时要支出一笔远大于债券发行时的现金；这类债券通常是不能提前赎回。因此，假如市场利率下降，公司不能要求债券投资者将债券卖回给公司。
通过小编的介绍，相信大家对什么是零息债券已经有了一定的了解。
零息债券的特点
概念解析:零息债券
一、关键词定义
1. 零息债券：
- 是一种特殊债券，发行时以低于面值价格出售，投资者持有到期按面值兑付，面值与购买价差额为利息收益，并非真无利息，通过本金打折隐含利息。
2. 本金打折：
- 零息债券发行时以低于面值价格出售策略。如面值100元可能以95元卖。
- 作用是实现利息支付方式之一，确定投资者未来利息收益，为发行人吸引投资者。
- 优点对发行人初期融资现金流出低，对投资者购买价格低、收益明确。
- 缺点是投资者无定期利息现金流，发行人面临再融资风险。
3. 利息：
- 在零息债券中，通过面值与购买价格差额体现。如面值100元、买价95元，差额5元是利息。
- 是投资者收益来源和融资成本体现，反映资金时间价值和风险回报。
- 优点是计算简单、发行人可控融资成本，缺点是投资者难评估阶段性收益、回报不直观。
4. 面值100元：
- 国内常见债券面值设定标准，代表到期兑付金额。
- 是计价基准，用于确定发行规模、计算利息差额、交易价格参考。
- 优点是提供统一计价标准，便于监管，缺点是限制发行灵活性。
5. 期限一年：
- 指零息债券从发行到到期一年时间跨度。
- 是衡量投资期限和收益计算周期指标，期限短投资者资金回收快、发行人易管理债务。
- 缺点是投资者长投资需求不满足、发行人需频繁续发。
6. 打折卖95元：
- 零息债券发行价95元低于面值100元。
- 是确定收益率重要数据，反映市场需求和定价。
- 优点是投资者潜在收益率高、发行人低成本筹资，缺点是可能引担忧、影响流动性。
7. 利率约5.26%：
- 以面值100元、买价95元为例计算得出收益率。
- 是衡量投资收益指标，投资者选标的、发行人定融资成本参考。
- 缺点是实际收益率受多种因素影响，单一指标不能全面反映风险。
二、案例分析
以期限一年、面值100元、打折卖95元零息债券为例。
- 计算过程：
- 利息计算：面值100元 - 购买价格95元 = 5元。
- 利率计算：利率 =（5÷95）×100%≈5.26%。
- 作用分析：
- 对于投资者：
- 明确收益，可与其他产品比较评估可行性。
- 便于资金规划，根据自身情况决定是否购买。
- 对于发行人：
- 控制融资成本，通过设定面值和发行价格确定利率。
- 确定资金筹集规模，根据市场接受程度调整。
- 优缺点体现：
- 优点：
- 投资者方面：收益明确，价格相对稳定。
- 发行人方面：初期融资现金流出低，可灵活调整融资成本。
- 缺点：
- 投资者方面：无定期利息现金流，变现风险大。
- 发行人方面：市场利率下降面临再融资成本高问题。
零息债券和贴现债券的区别
4月25日，截至现券市场收盘，25南电SCP001成交净价100.01元，上涨0.11个BP，交易量15.0亿元，最新收益率1.7709%。
资料显示，25南电SCP001债券全中国南方电网有限责任公司2025年度第一期超短期融资券（代码012580297），发行人为中国南方电网有限责任公司，于2025年1月21日发行，到期兑付日2025年7月21日，实际发行量52亿元。
| 债券简称 | 25南电SCP001 |
| 债券代码 | 012580297 |
| 债券类型 | 超短期融资券 |
| 发行人 | 中国南方电网有限责任公司 |
| 债券发行日 | 2025-01-21 |
| 到期兑付日 | 2025-07-21 |
| 债券期限 | 180日 |
| 面值(元) | 100.00 |
| 发行价格(元) | 100.0000 |
| 计划发行量(亿) | 52 |
| 实际发行量(亿) | 52 |
| 息票类型 | 零息式 |
| 付息频率 | 到期 |
| 债券起息日 | 2025-01-22 |
| 票面利率(%) | 1.8200 |
| 是否含权 | 否 |
天眼查App显示，中国南方电网有限责任公司，成立于2004年，位于广州市，是一家以从事电力、热力生产和供应业为主的企业。企业注册资本9020000万人民币，实缴资本6000000万人民币。
通过天眼查大数据分析，中国南方电网有限责任公司共对外投资了36家企业，参与招投标项目5000次，知识产权方面有商标信息352条，专利信息4922条，此外企业还拥有行政许可65个。
本文源自金融界
本文到此结束，希望本文零息债券是什么意思，零息债券的到期收益率对您有所帮助，欢迎收藏本网站。