私募牌照转让价格，私募牌照多少钱
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私募圈再“地震”。近日，中国基金业协会发布两则处罚决定书，剑指上海晋蓉和上海竹润两家债券私募赚取通道费等违规行为。上海晋蓉数罪并罚，被撤销私募牌照，上海竹润被暂停备案六个月。
图源：中国证券投资基金业协会官方网站
两家机构均涉及城投债结构化发行中的不当牟利。今年年初，业内传闻多家涉及城投债结构化发行的知名债券私募被柳州市经侦带走调查，其中就包括上海润竹的实控人乐征楠和上海晋蓉的卢逸，两人目前状态不明。据财新报道，柳州当地经侦部门已以“操纵证券市场罪”立案，对部分私募实控人采取了强制措施。4月28日，银柿财经多次致电两家私募，均无人接听。
近年来，监管对债券私募违规操作频频重拳出击，过去多年积累大量腐败的城投结构化发债成为查处重灾区。此次中基协罕见披露私募机构参与结构化发债的全链条违规事实并予以严惩，也意味着债市“拆弹”行动已进入深水区。
01.两家私募遭重罚
中基协4月25日披露的对上海晋蓉的处罚决定书显示，上海晋蓉在2022年多次与第三方公司签署债券融资顾问协议，多次向投资公司、开发公司提供“债券融资咨询服务”并收取单笔693万元、400万元等高额服务费；通过管理的私募基金如“晋蓉荣耀5号”“晋蓉荣耀38号”协议为某资本投资公司提供债券融资服务，多次参与认购相关债券超3亿元，并向债券发行方收取合计526万元服务费，但投资者与发行方无关联关系。
业内人士向银柿财经表示，此类“咨询费”实为结构化发债中的返费行为，即通过第三方通道向发行方收取隐性利益，变相抬高融资成本；参与认购债券涉嫌自融或通道业务。
此外，公司还存在高管挂名、信披缺失等多项不合规行为，部分违规行为如高管挂名持续多年，且信息变更拖延近3年未完成。基于上述违规事实，撤销其私募管理人登记。
4月18日披露的对上海竹润的处罚决定书显示，上海竹润2021年利用其管理的私募基金产品借助某开发集团发行债券，并收取多笔咨询费；与某投资公司签署合作协议，购买指定债券。基于此，对上海竹润公开谴责，并暂停受理其私募基金产品备案六个月。
早在2024年3月，上海竹润就因按照他人指令购买债券、上海晋蓉因按照他人指令购买债券及委托无资质机构募集资金，双双被上海证监局出具警示函。
值得注意的是，中基协此次披露的处罚决定书下达时间为2025年1月，与年初业内一则“知名债券私募实控人被带走”传闻时间线重合。据财新此前消息，今年1月中旬，多家涉及城投债结构化发行的知名债券私募实控人被柳州市经侦带走调查，以涉嫌“操纵证券市场罪”采取强制措施，其中就包括上海润竹的实控人乐征楠和上海晋蓉的实控人卢逸，此外还涉及上海安放私募基金管理有限公司的实控人肖思源等共七八人。
银柿财经就此致电上海竹润、上海晋蓉，均无人接听。另外，安放投资接线人员表示实控人肖思源目前系自由身，公司正常经营，但对此前是否被带走调查及是否退赃等事项闭口不言。
有业内人士指出，目前这类事件，通常私募公司只要退回不当得利，就会放人，如果不退赃，可能会被留置甚至被起诉。另外，目前已有多地开始追缴融资中介费，甚至倒查多年。
02.债券私募监管趋严
私募领域监管趋严及地方化债压力下，监管近年对债券私募违规操作频频重拳出击，过去多年积累大量腐败的城投结构化发债成为查处重灾区。
据了解，城投债结构化发行是指地方政府融资平台通过与其关联的私募基金、资管计划等金融机构合作，以隐蔽方式间接认购自身发行的债券，通过制造虚假市场需求来压低票面利率或虚增发行成功率的一种违规融资操作。
常见形式包括三类：一是代持返费，私募在债券发行前与发行方签订抽屉协议，在债券票面利率外以“咨询服务费”等名义收取返点，扭曲市场化发行定价；二是包装自融，发行方利用关联私募产品承接劣质城投债，虚增发行成功率，制造热销假象迷惑市场；三是操纵估值，通过非市场化交易虚抬债券估值，掩盖真实信用风险。
上海锦天城律师事务所律师陈如波向银柿财经表示，城投结构化发债是高风险、高隐蔽性的操纵证券市场违规融资行为，短期内可能缓解发行人融资压力，但长期看会加剧市场不公平性、放大系统性风险。
2024年以来，交易商协会陆续公布了多期“典型违规情形专项提示”，其中涉及多起城投债发行违规案例。2024年第1期“典型违规情形专项提示”提到，债券发行环节“自融”“返费”等行为扭曲发行利率、损害投资人合法权益、影响市场运行秩序，同时易滋生贪腐等犯罪情况。
近年私募行业监管趋严，据了解，近期上海、山东等多地证监局已启动对辖区内部分私募的2025年度检查。中基协披露数据显示，2024年私募行业注销管理人超1400家，收到监管罚单逾470张，处罚事由从传统募集问题延伸至债券代持、杠杆超限、信披不实等精细化领域。
本文源自银柿财经
私募牌照怎么申请
许孝如 券商中国
又一互联网巨头进军私募业。
近日，字节跳动创始人张一鸣创立的“Cool River Venture HK Limited”正式拿下香港9号牌，即资产管理牌照。获颁牌照后，该公司可在香港开展资管服务业务。据了解，该基金主要专注于科技相关行业。
值得注意的是，设立私募基金，可以通过更灵活的方式进行风险投资、推动技术创新或聚焦个人兴趣领域，已成为中国不少科技创始人管理财富的新趋势。
张一鸣拿下香港9号牌
自2021年卸任字节跳动首席执行官以来，张一鸣一直保持低调，很少公开露面。
2023年5月22日，张一鸣在香港设立了Cool River Venture投资基金，专注于科技相关投资。香港公司注册处显示，在开曼群岛注册的Galaxy LLC是Cool River Venture的唯一股东，张一鸣是唯一董事。
根据香港证监会网站的公告，Cool River Venture在2024年11月获得了获得香港证监会颁发的9号牌，即资产管理牌照，牌照生效日期为11月21日。
香港9号牌为香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照，即资产管理牌照。获颁牌照后，公司将有资格为境内外机构提供股票、基金、债券等投资组合管理服务。
值得注意的是，张一鸣一直对于科技投资以及人工智能表现出浓厚的兴趣。
在卸任字节跳动CEO一职时，张一鸣说自己要“聚焦到远景战略、企业文化、社会责任等长期重要的事情上去”“大家更容易关注商业模式的变化和品牌渠道的更新，很少注意到技术变革已经在酝酿中。虚拟现实、生命科学、科学计算对人类生活的影响都已现黎明之曙光”。
在ChatGPT横空出世后，AI迎来快速变革。2023年4月，张一鸣发布公开信明确要押注AI。
“我原本以为可以就此告别公众视野，以更加多元化和潜在的方式影响中国的社会教育，但2022年11月30日科技创业领域发生了媒体圈或科技圈创投圈都无法忽略的‘奇点事件’—OpenAI公司投入数十亿美金研发基于GPT3.5模型的ChatGPT进入公众视野”。张一鸣说。
科技创始人涉足私募投资
随着中国科技产业的蓬勃发展，越来越多的科技企业家成立个人私募基金，以更灵活的方式进行风险投资、推动技术创新或聚焦个人兴趣领域。
这些科技创始人利用自身在技术创新、市场趋势和行业发展方面的深刻理解，不仅推动了资本市场的发展，也为新兴行业提供了更多的支持和动力。
此前已有多家互联网公司的创始人赴香港拿资管牌照。2023年11月，GURRYSHARK Fund Management Company Limited获批香港9号牌照。这家机构为单一家族信托，投资范围包括私募股权、风险投资和对冲基金；该机构由一家头部互联网机构创始人所有，较为青睐技术相关领域投资。
管理蔡崇信家族财富的Blue Pool Capital Limited持有香港证监会颁发的4号和9号牌照，投资组合包含对冲基金、房地产和私募股权资产等，聚焦科技、媒体和通讯（TMT），投资范围涵盖服务和消费等行业。此外，Blue Pool Capital Limited还管理了马云家族的部分财富。
有业内人士表示，通过成立个人私募基金，这些创始人不仅将自己成功的商业模式进行复制和推广，还能够在更广泛的领域进行资源配置和战略投资，尤其是在新兴行业、创新企业和金融科技领域。通过资本运作，他们不仅能够继续保持对科技行业的敏锐嗅觉，还能借助资本的力量推动更多的技术创新与产业发展。
展望未来，科技创始人通过私募基金的方式，将会在更广泛的领域发力，推动更多前沿科技和创新企业的崛起，并进一步推动中国资本市场的全球化布局。
责编：杨喻程
校对：冉燕青
私募牌照好拿吗
界面新闻记者 | 龙力
随着国内私募行业的竞争日益激烈，越来越多的私募公司陆续将目光投向了海外市场，试图通过“出海”来寻找新的业绩增长点。
知名量化私募念空科技总经理王丽告诉界面新闻，目前公司在海外发行了中性策略产品，业务才刚起步，大概占总规模的5％。
上海某头部量化私募相关人士张炜（化名）也表示，出海主要分为3个阶段：1. 募资出海；2. 全球招聘；3. 在A股以外的主要市场实盘交易，并逐渐发展成为重要的参与者。目前公司三个阶段都在努力推进中，有了良好的开局，其中在美股和韩国都已经有了实盘。
在香港设立分支机构是很多境内私募都会选择的主流“出海”方式。
据私募排排网不完全统计数据，截至8月5日，已经有98家境内私募机构获得“香港9号牌”，其中规模大于50亿元的头部私募达到33家。
“香港9号牌”，即由香港证监会（SFC）所颁发9号金融牌照，是用于进行资产管理业务的许可，只有持牌机构才能在香港管理客户资金 —— 业务类型相当于内地的私募基金牌照。
从持牌时间上看，早在2003年4月首批6家私募便已经获得了“香港9号牌”，不过早期持牌的这些私募管理规模均比较小，仅为0-5亿元。
在头部私募中，景林资产是最早的持牌机构，其关联公司景林香港公司在2005年8月已经获得“香港9号牌”。
事实上，景林本身就是先做海外，然后才回归国内市场的。根据景林香港公司此前向美国证券交易委员会（SEC）提交的美股持仓数据，截至今年6月30日，公司一共持仓有41只美股，持仓总市值为37.95亿美元，比上季度增长17.54%。
上海保银私募的情况也很类似，公司关联的保银资产自2010年10月起持有“香港9号牌”。根据保银的官方介绍，公司1999年在上海创立，2001年已经开始进行海外投资，直到2015年才在中基协登记备案，发行人民币产品。目前保银在亚洲已经设有5处办公室。除了上海和香港之外，近年来相继在印度、日本、新加坡设立办公室，聘请当地市场投资经验丰富的对冲基金经理加入平台，充分发挥本土化投资的优势。
此外，淡水泉、千合资本、盈峰资本、东方港湾、重阳投资等知名头部主观私募也都在2016年以前就已经拿下了“香港9号牌”。其中，东方港湾的创始人但斌此前曾在社交平台透露公司英伟达的持仓占比高达40%-50%。
而在2016年之后，越来越多的头部量化私募纷纷拿下“香港9号牌”，其中2016年以来持牌的26家管理规模超过50亿元的头部私募中，量化私募占据了“半壁江山”，另外还有3家主观+量化的私募。
不过，值得一提的是，拥有“香港9号牌”并不意味着相关私募已经大面积开展相关业务。上海某老牌百亿私募告诉界面新闻，公司确实持有相关牌照，但实际上没怎么展业。
另一方面，界面新闻从业内人士处了解到，除了在香港设立分支机构以外，也有部分私募开始尝试在东南亚国家地区组建团队，参与东南亚市场的投资博弈。
谈及为何越来越多的私募开始积极“出海”？上海某知名百亿私募相关人士指出，在国内经济暂时面临瓶颈与压力时，各行各业都在积极寻找新的增长点，资管行业也不例外。
排排网财富理财师姚旭升指出，私募将视野转向海外市场有多方面的原因。第一，私募希望通过全球化资产配置，以分散风险和寻求更高的回报。第二，海外投资者对中国市场的兴趣浓厚，希望寻找国内优质管理人，投资A股市场。第三，出海有助于私募吸引主权基金、养老金和FOF等长线资金，这些资金大多持有周期较长，更符合私募的策略风格。第四，随着国内市场竞争的加剧，私募寻求通过出海来拓展新的增长空间。
至于未来私募出海会不会成为主流趋势，张炜认为，把视野转向海外市场，从长远战略布局，这是一定要做的，只是什么时点、如何推进，是需要一步一步慢慢来的。“国际化布局是一个很长期的战略，需要依据自己公司发展阶段去逐步推进，打开局面迈开步伐。”
王丽也认为，出海业务会成为成熟私募发展的必然趋势。私募公司发展到一定程度，也会更倾向于筛选与公司投资理念相匹配的客户。同时，也可以丰富投资策略，分散投资风险，在全球市场寻找投资机会。
不过，王丽同时指出，海外市场和A股市场有很多不同，例如牌照申请、产品设立、交易规则、交易系统、法律法规、交易主体及交易行为、投资者风险偏好等都有很大差异。所以国内私募出海不管是投资还是募资都要充分了解这些细节，聘请专业靠谱的中介服务机构，避免有弯路，付出巨大的时间和金钱成本。
前述上海知名百亿私募相关人士也表示，面对海外更加完善的金融监管与市场制度，出海的成本不低，且可能会有些水土不服。资管本身就是需要细作耕耘的行业，操之过急或者想赚快钱，注定走不长远。所以要看是否有足够的耐心、充足的资金和资源储备去循序渐进的发展海外业务。另外，海外市场的波动性更大，面临的环境与国内也不完全一样，包括市场交易机制、风险因素等有很多东西需要重新学习，所以更加需要谨慎与耐心。
姚旭升将私募出海需要克服的挑战具体总结为以下几个方面：一是外资对基金管理人的投研能力公司运营等各方面的综合能力要求非常严格；二是外资重视公司经营的规范性，中小型基金公司需要完善中后台流程和细节才能符合标准；三是在海外运作基金的运营成本比国内高，需要招聘有海外工作经验的人才组建团队与外资机构进行长期沟通服务，会消耗大量的运营成本。此外，地缘政治摩擦、内外部政策差异等因素短期内对机构出海也会形成一定的限制，但长期来看资本全球化的趋势并没有改变，境内外投资的通道一定会越来越顺畅。
姚旭升同时指出，出海需要提前做好各方面的准备。首先，需要招募具有海外经验的人才，组建高水平专业化的投研团队。其次，需要加强对海外市场的了解，培养跨文化沟通能力，理解并适应不同文化背景下的商业行为。最后，制定适应国际市场的投资策略，坚持多元化投资的原则并加强风控管理水平，遵守目标市场的法律法规，确保公司合规运营。
私募牌照申请要求
东南网5月7日讯（通讯员 杨斓景 记者 李牧晨）4月30日，福建高速创业投资有限公司成功获批私募基金管理人牌照，完成在中国证券投资基金业协会登记备案（登记编号P1074972），实现福建高速系统首块金融业务牌照落地。
福建高速创业投资有限公司系福建高速集团全资子公司，于2024年10月15日成立，是福建省政府引导基金协会会员单位。经营范围包括以自有资金从事投资活动，私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。高速集团将以“十五五”规划为核心，依托高速集团福建省地域产业链主优势，筹建交通战新相关领域基金，扩大产业版图。切实发挥政府引导基金矩阵多元协同的金融业态，不断壮大耐心资本，有效汇聚资源，积极开拓市场化投资，推动社会资本多维度合作，以投资、并购、资本运营为手段，重点投向战略性新兴产业和未来产业，支持我省路衍经济高质量发展。
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